業績を上方修正しながらまだ割安水準に置かれ、なおかつ株主還元策も発動した銘柄が要注目となるが、市況産業株にこうした銘柄が数多い。この見直しのキッカケになりそうなのが、日本銀行が連休前の１０日に発表した今年１月の企業物価指数である。企業物価指数は、１１カ月連続で前年同月を上回ったが、このうち１月の品目別国内企業物価で、伸び率が高かったのが木材・木製品の５８．５％増に続き石油・石炭製品（３４．３％増）、鉄鋼（２８．１％増）、非鉄（２６．５％増）と続き、関連株はいずれも今３月期業績を再三にわたり上方修正済みである。ウクライナを巡る地政学リスクは、「有事の戦略物資買い」として今後の加速要因となる可能性もある。

　市況産業株の代表といえるのが、今３月期業績を４回も上方修正し増配を繰り返した日本郵船＜９１０１＞（東１）と商船三井＜９１０４＞（東１）でＰＥＲは１倍台、年間配当利回りは１１％～１２％と全市場ベースの配当利回りランキングの第１位、２位にランクインしている。両社の業績修正は、前期業績を含めて１年６カ月にも及んでおり、業績相場は「天井一年半」の大相場が続いていることになり、追撃期待の市況産業株もどの程度の「天井相場」を期待できるか待ち伏せしてみる価値はありそうだ。

■小型株中心の木材関連株に鉄鋼関連では電炉株が多数派

　今年１月末から連休前の１０日までに業績を上方修正した木材関連株は小型株がほとんどで、発表順に列挙するとセブン工業＜７８９６＞（東２）、ＯＣＨＩホールディングス＜３１６６＞（東１）、ウッドワン＜７８９８＞（東１）、南海プライウッド＜７８８７＞（東２）、山大＜７４２６＞（ＪＱＳ）、大建工業＜７９０５＞（東１）となり、ＰＥＲはウッドワンが１０倍台のほか残り５銘柄は３倍台から７倍台にとどまっている。このうち大建工は、３回目の業績上方修正で増配も２回目で年間配当利回りは４．３１％に高まる。関連の木材機械の天龍製鋸＜５９４５＞（ＪＱＳ）は、２回目の業績増額・増配でＰＥＲは７倍台で年間配当利回りは４．１９％となる。石油株でもコスモエネルギーホールディングス＜５０２１＞（東１）は、今３月期業績を２回上方修正し増配予定で、ＰＥＲは２倍台、年間配当利回りは４．２％と超割安である。

　鉄鋼関連では３回目の業績増額、再増配の高炉大手３社の日本製鉄＜５４０１＞（東１）、ＪＦＥホールディングス＜５４１１＞（東１）、神戸製鋼所＜５４０６＞（東１）に加えて３回目の上方修正、増配組も含まれる電炉株が多数派となる。これも発表順にあげると東京製鉄＜５４２３＞（東１）、山陽特殊製鋼＜５４８１＞（東１）、大和工業＜５４４４＞（東１）、大同特殊鋼＜５７４１＞（東１）、高砂鉄工＜５４５８＞（東２）、大平洋金属＜５５４１＞（東１）、日本冶金工業＜５４８０＞（東１）、三菱製鋼＜５６３２＞（東１）、丸一鋼管＜５４６３＞（東１）と続く。

■非鉄ではニッケル・亜鉛関連も注目され専門商社株が総合商社５社に追随

　非鉄株では、３回目の上方修正、増配の住友金属鉱山＜５７１３＞（東１）をメーンにＵＡＣＪ＜５７４１＞（東１）、日本精鉱＜５７２９＞（東２）、日鉄鉱業＜１５１５＞（東１）、三井金属＜５７０６＞（東１）、東邦亜鉛＜５７０７＞（東１）などが上げられ、銅・ニッケル・亜鉛・金価格の上昇が業績と株価の押し上げ材料として期待される。

　資源関連の商社株では総合商社大手五社がリード役となるが、準大手や専門商社にも出遅れ上方修正株が多い。これも発表順に列挙すると双日＜２７６８＞（東１）、豊田通商＜８０１５＞（東１）、日鉄物産＜９８１０＞（東１）、佐藤商事＜８０６５＞（東１）、兼松＜８０２０＞（東１）、ＵＥＸ＜９８８８＞（ＪＱＳ）、アルコニックス＜３０３６＞（東１）、カメイ＜８０３７＞（東１）、阪和興業＜８０７８＞（東１）と続く。海運株では大手３社を今３月期業績を３回上方修正し再々増配した川崎近海汽船＜９１７９＞（東２）やＮＳユナイテッド海運＜９１１０＞（東１）、飯野海運＜９１１９＞（東１）などが追随しよう。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）