■個人は押し目買いより突っ込み買いで対応

　日経平均が今年４月に２万円台に乗せたあと６月の２万０９５２円を頭として長期間モミ合っている。主力株の動きが鈍くなっていることからマーケットの一部で強気期待の３万円があるのかどうか気になるところである。

＜歩み＆現在位置＞

　２０１２年暮れの政権交代を起点に日経平均は６月の２万０９５２円まで約１万２３００円上昇、率で２．４倍となっている。

　足元では４月１０日の２万円台乗せ以降、去る、７月９日の１万９１１５円まで急落場面はあったものの、総じて高値圏でのモミ合いが続いている。現在、高値に対して９．８合目水準にあり、ちょっとツマ先立ちすれば高値に届く位置にある。しかし、なかなか、手が届かないじれったさがある。

＜マーケットの視点＞

　ほぼ３年で日経平均が約２．４倍ということで日柄的にも上昇率でもフシに来ている。とくに、『大回り３年』の相場サイクルから、政治、景気などを改めてチエックするところに来ているとの視点である。

　とくに、政権誕生３年の安倍政権に支持率低下が顕著で陰りがみられる。そのことは同時にアベノミクスに対する不安でもある。ここまでの景気回復は評価できるものの、この先、アベノミクスに期待できるのかという投資家の不安心理はきゅうそくに高まっている。

　アベノミクス継続のためには支持率回復が条件といえるが、早くも、一部ではポスト安倍総理に女性総理誕生も囁かれている。８月１５日の総理の戦後に対する表明で総理の政権維持に対する腹が見えてくるだろうし、とくに、９月中の参議院の安保関連法案採決が相場にとって大きいフシとなりそうだ。

＜方向＆短期中期判断＞

　短期的には４～６月期決算の好調を買う「余熱相場」が続きそうである。ただ、主力株の動きは上値が重くなっていることも事実。また、日経平均に採用されている上位寄与度銘柄でなく下位寄与度銘柄が注目されていることから日経平均は従来のように大きく値を上げることは難しそうだ。

　連続安のＮＹダウが反発に転じるタイミングだけに日経平均は一時的にＮＹダウにツレ高して２万１０００円台へ乗せる可能性はありそうだ。しかし、中期的はアベノミクスへの不透明感があるだけに上値は限定的だろう。

　仮に、上値を伸ばすところがあっても、主力株については持株を軽くしたい投資家が多いようだから個人投資家は間違っても肩代わりすることのないよう深追いは避けて、とくに、押し目買いではなく、突っ込み買いにスタンスを変えるところだろう。