（決算速報）
　加賀電子＜８１５４＞（東証プライム）は２月７日の取引時間終了後に２３年３月期第３四半期累計連結業績を発表した。第３四半期累計として過去最高業績だった。主力の電子部品事業が伸長して大幅増収となり、販売ミックス良化に伴う売上総利益率向上も寄与して大幅増益だった。そして通期連結業績予想を３回目の上方修正、配当予想を２回目の上方修正とした。第３四半期累計の上振れ分を上方修正して第４四半期の計画を据え置いた形であることを勘案すれば、通期会社予想はさらなる上振れの可能性が高く、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は調整一巡して２２年１１月の上場来高値に接近している。指標面の割安感は依然として強い。好業績を評価し、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。

■２３年３月期通期業績予想を３回目の上方修正、さらなる上振れの可能性

　２３年３月期第３四半期累計（４月～１２月）の連結業績は、売上高が前年同期比２８．２％増の４５２２億２１百万円、営業利益が７７．４％増の２６０億０６百万円、経常利益が７８．８％増の２６６億１８百万円、親会社株主帰属四半期純利益が８２．９％増の１９０億５３百万円だった。

　第３四半期累計として過去最高業績だった。売上面は主力の電子部品事業が半導体・電子部品の需給緩和も背景として、広範な産業向けに伸長して大幅増収だった。利益面は大幅増収効果に加えて、販売ミックス良化に伴う売上総利益率向上（１．１ポイント上昇して１３．２％）も寄与して大幅増益だった。販管費は２０．５％増加したが、販管費比率は０．５ポイント低下して７．５％となった。営業外では持分法投資損益が改善（前年同期は損失４億９９百万円、今期は利益５８百万円）した。特別利益では投資有価証券売却益が増加（前年同期は１億１８百万円、今期は６億２６百万円）した。

　電子部品事業は、売上高が３０．２％増の４０５６億０８百万円、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が７９．５％増の２３３億４１百万円だった。部品販売ビジネスでは、半導体・電子部品の需給緩和も背景として広範な業界向けに販売が高水準に推移した。車載向けは供給不足が続いたが、独立系商社としての調達力の強みを活かして販売物量を確保した。ＥＭＳビジネスも車載関連や医療機器関連を中心に好調だった。

　情報機器事業は売上高が１０．８％増の２９１億３９百万円、利益が２３．３％増の１４億９９百万円だった。法人向けおよび教育機関向けパソコン販売が高価格製品を中心に堅調だった。資材不足で遅延していたＬＥＤ設置ビジネスの大口工事の進捗も寄与した。

　ソフトウェア事業は売上高が１２．８％増の２０億７６百万円、利益が１億３５百万円の黒字（前年同期は１億０９百万円の赤字）だった。スマホ向けゲーム制作やＣＧ制作における大型案件や新規案件の受注が回復した。

　その他事業は売上高が１７．３％増の１５３億９７百万円、利益が１０５．３％増の９億７１百万円だった。ＰＣ製品・周辺機器のリサイクルビジネスが好調に推移した。アミューズメント業界向けアーケードゲーム機器やゴルフ商品も伸長した。

　会社別の営業利益（連結調整前）は、加賀電子が５８．３％増の１７５億７８百万円、加賀ＥＦＩが１８９．８％増の７０億１０百万円、エクセルが８．１％増の１３億７７百万円だった。また中計セグメント別営業利益（連結調整前）は、電子部品事業が１０４．６％増の１５９億０１百万円、ＥＭＳ事業が４５．１％増の７９億２６百万円、ＣＳＩ（コンシューマー＆システムインテグレーター）事業が２３．３％増の１４億９９百万円、その他事業が３８０．２％増の６億２０百万円だった。

　なお四半期別に見ると、第１四半期は売上高が１４９３億０２百万円で営業利益が９８億２０百万円、第２四半期は売上高が１４９４億５８百万円で営業利益が８５億４１百万円、第３四半期は売上高が１５３４億６０百万円で営業利益が７６億４５百万円だった。第３四半期の営業利益は販管費でインフレ手当を含めた特別一時金１７億円を引き当てたため、第２四半期比で減益の形となっている。

　通期の連結業績予想（２２年８月４日付で上方修正、２２年１１月８日付で２回目の上方修正、２３年２月７日付で３回目の上方修正）については、売上高が２２年３月期比１８．０％増の５８５０億円、営業利益が４１．０％増の２９５億円、経常利益が３９．８％増の３００億円、親会社株主帰属当期純利益が３６．３％増の２１０億円としている。配当予想（２２年１１月８日付で第２四半期末特別配当３０円、期末特別配当２０円、合計特別配当５０円上方修正、２３年２月７日付で期末特別配当２０円上方修正）は、２２年３月期比１００円増配の２２０円（第２四半期末１００円＝普通配当７０円＋特別配当３０円、期末１２０円＝普通配当７０円＋創立５５周年記念配当１０円＋特別配当４０円）としている。

　通期の連結業績予想は前回予想に対して、売上高を１５０億円、営業利益を１５億円、経常利益を１０億円、親会社株主帰属当期純利益を１０億円、それぞれ上方修正した。半導体・電子部品の需給動向や為替変動などの不透明感を考慮して、第３四半期累計時点の上振れ分（社内計画に対して売上高１８２億円、営業利益１５億円それぞれ上振れ）を反映させた。

　修正後セグメント別計画は、電子部品事業の売上高が２０．５％増の５２３０億円（前回予想は５０７０億円）で利益が４２．５％増の２５８億円（同２４８億円）、情報機器事業の売上高が１．６％減の３９０億円で利益が４．１％減の２０億円、ソフトウェア事業の売上高が８．４％増の３０億円（同４０億円）で利益が２億円の黒字（２２年３月期は２６百万円の赤字）、その他事業の売上高が２．１％増の２００億円で利益が１３９．６％増の１５億円（同１０億円）としている。

　修正後の通期予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７７．３％、営業利益が８８．２％、経常利益が８８．７％、親会社株主帰属当期純利益が９０．７％となる。第３四半期累計の上振れ分を上方修正して第４四半期の計画を据え置いた形であることを勘案すれば、通期会社予想はさらなる上振れの可能性が高く、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は上値試す

　株価は調整一巡して２２年１１月の上場来高値に接近している。指標面の割安感は依然として強い。好業績を評価し、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。２月７日の終値は４４５０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７９９円７８銭で算出）は約６倍、今期予想配当利回り（会社予想の２２０円で算出）は約４．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４０２６円２２銭で算出）は約１．１倍、そして時価総額は約１２７７億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）