カーテンレールやブラインド類のトーソー＜５９５６＞（東２）は１月３０日に第３四半期累計（４月～１２月）連結業績を発表した。減収減益だったが株価は高値圏で堅調に推移している。今期（１５年３月期）の減収営業減益見通しは織り込み済みであり、来期（１６年３月期）の収益改善期待で上値を試す展開だろう。０．５倍近辺の低ＰＢＲも評価材料だ。

カーテンレールやブラインド類の室内装飾関連事業を主力として、ステッキなど介護用品事業も展開している。中期戦略では「窓辺の総合インテリアメーカー」として、国内市場向け新商品開発のスピードアップ、非住宅分野の大型案件獲得、海外での大型案件獲得、原価低減や総費用低減、新規領域としての介護用品事業の拡大などを掲げている。

１月３０日発表の今期（１５年３月期）第３四半期累計（４月～１２月）の連結業績は、売上高が前年同期比５．０％減の１６１億８６百万円、営業利益が同３７．７％減の３億３８百万円、経常利益が同３８．６％減の３億２５百万円、純利益が同４２．７％減の５７百万円だった。

住宅関連市場における消費増税前駆け込み需要の反動減の影響が長期化して減収減益だった。セグメント別売上高は、室内装飾関連事業が同５．０％減の１５９億６０百万円、その他事業が同８．２％減の２億２６百万円だった。純利益については、東京都家具厚生年金基金の特例解散決議に伴って、特別損失１億８９百万円を計上したことも影響した。

通期の連結業績見通しは、前回予想（１０月３１日に減額修正）を据え置いて売上高が前期比４．７％減の２２８億円、営業利益が同３８．０％減の６億４０百万円、経常利益が同３８．６％減の６億２０百万円、そして純利益が同３０．５％増の２億６０百万円としている。配当予想（５月８日公表）は前期と同額の年間１０円（第２四半期末５円、期末５円）としている。

消費増税の影響が長期化して減収、営業減益見通しだ。しかし製造コストおよび配送コストの上昇に対応して、インテリアブラインドおよび関連製品について１２月１５日受注分から製品価格改定を実施している。来期（１６年３月期）は消費増税の影響一巡、営業強化、高付加価値製品の拡販、値上げ浸透などの効果で収益改善が期待される。

株主優待は毎年３月３１日現在の株主に対して実施し、１単元（１００株）以上所有株主に対して１０００円相当の優待品、１０単元（１０００株）以上所有株主に対して３０００円相当の優待品を贈呈する。また環境保全活動の一環としてインドネシア共和国における「植林活動への寄付」も設けている。

株価の動きを見ると、１月８日の戻り高値５２６円から利益確定売りで一旦反落したが、大きく下押す動きは見られず高値圏５１０円近辺で堅調に推移している。第３四半期累計の減収減益に対する反応も限定的だ。今期の減収営業減益見通しは織り込み済みであり、来期の収益改善を期待する動きだろう。

２月９日の終値５１７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２４円９２銭で算出）は２０～２１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は１．９％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９７５円９９銭で算出）は０．５倍近辺である。

週足チャートで見ると上向きに転じた１３週移動平均線がサポートラインとなって徐々に下値を切り上げている。０．５倍近辺の低ＰＢＲも評価材料であり、来期の収益改善期待で上値を試す展開だろう。５３０円近辺のフシを突破すれば１３年５月高値５４９円が視野に入る。

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