Ｊトラスト＜８５０８＞（東２）は、前日４日に３１円安の８９１円と反落して引けた。前日前場取引時間中に北朝鮮が弾道ミサイルを発射したことから、今年６月１日に突っ込んだ年初来安値７８６円からの底上げ途上にある同社株にも地政学的リスクを警戒して目先の利益を確定する売り物が出た。ただ下値には、同社が今年８月中旬に発表を予定している今２０１８年３月期の第１四半期（２０１７年４月～６月期、１Ｑ）決算を先取りして、今３月期通期業績が、任意適用した国際財務報告基準（ＩＦＲＳ）により大きく続伸を見込んでいることを見直し、下げ過ぎ訂正買いが依然として続いた。すでに昨年５月時点で東証第１部への指定申請の検討を開始したことも、需給好転を期待する潜在株価材料として意識されている。

■任意適用のＩＦＲＳで今期営業利益は前期比１１倍超の大幅増益

　同社の今２０１８年３月期業績は、売り上げ８９４億９０００万円、営業利益１００億５８００万円、純利益８１億３７００万円と予想されている。前期の日本基準から今期はＩＦＲＳを適用するため、前期実績比較はない。前期業績集計の日本基準とＩＦＲＳでは、貸倒引当金の算定基準やのれんの償却方法などが異なって単純比較ができないためだが、前期の５７億６９００円の赤字となった営業利益は、ＩＦＲＳでは９億円の黒字となり、これをベースに今期予想営業利益を比較すると実質で１１．１７倍の大幅増益の計算となる。業績実態面でも、アジア地域の事業を拡大、前期まで２期連続の黒字化を達成した韓国金融事業では、新規貸付の増加で営業資産の増加と良質化を進め、事業構造改革に取り組んだ東南アジア金融事業では、貸出に関して１０億円規模の低金利のロットの大きいコーポレート向け貸出を圧縮して、１～５億円規模の高金利貸付（ミディアムローン）を増やすなど貸出ポートフォリアを入れ替え純金利収入の改善を図ることなどが寄与する。

　なお今期１Ｑ業績は、今年８月中旬に発表を予定しているが、前期も１Ｑ、３Ｑ決算は、黒字転換して着地し株価も好感高しており、ＩＦＲＳ基準で集計する今期１Ｑ業績の動向に注目度が高まっている。

■年初高値から値幅・日柄調整一巡でＰＥＲ１１倍台、ＰＢＲ０．６倍の割り負け訂正に弾み

　株価は、前期３Ｑの好決算、設立４０周年記念の株主優待制度を歓迎してつけた年初来高値１４００円から、同社が転換社債を引き受けたＧｒｏｕｐ　Ｌｅａｓｅ ＰＣＬ（ＧＬ）社のタイ証券市場での株価急落にツレ安して９９０円をつけ、ＧＬ社の株価急落が誤報によるものと判明して１０９２円まで反発したものの、地政学リスクの高まりによる世界的な株価波乱の影響で年初来安値７８６円へ再調整した。同安値は、値幅的にも年初来高値から４３％安、日柄的にも４カ月を経過し値幅・日柄調整一巡を示唆したとして約２割の底上げをした。投資採算的にもＰＥＲは１１倍台、ＰＢＲは０．６倍となお割り負けており、まず年初来高値からの調整幅の半値戻しの１０００円大台回復を目指そう。（本紙編集長・浅妻昭治）