プラマテルズ＜２７１４＞（ＪＱ）は合成樹脂の専門商社である。合成樹脂原料に関する高い専門性、原材料メーカーと販売先を繋ぐ高い提案営業力、少量多品種即納体制を強みとしている。１８年３月期第１四半期は需要回復や円安などで大幅増収増益だった。通期も増収増益予想である。そして増額の可能性がありそうだ。株価は急伸して０６年来高値圏だ。ＰＢＲは依然として０．６倍近辺であり、上値を試す展開が期待される。

■双日グループの合成樹脂専門商社、高付加価値商材を拡販

　双日＜２７６８＞グループの合成樹脂専門商社である。需要先は幅広く、合成樹脂原料に関する高い専門性、原材料メーカーと販売先を繋ぐ高い提案営業力、少量多品種即納体制を強みとしている。

　１７年３月期の取扱商材別売上高構成比は、エンジニアリング系樹脂４１％、スチレン系樹脂１８％、オレフィン系樹脂１１％、塩化ビニール系材料５％、ＰＥＴ樹脂４％、その他樹脂３％、製品（合成樹脂関連他）１６％、合成樹脂関連機械・シート２％だった。
　
　販売先業界別売上高構成比は、精密機器（ＯＡ・事務機器、カメラ等の光学機器、ギア等の精密部品）３９％、家電・電子（家庭電気製品、パソコン等のＯＡ・事務機器）１５％、医療機器（注射器具等）９％、建材（床材、発泡押出製品、壁紙）８％、自動車部品（ハンドルや内装部品等）４％、ホビー（プラモデル、ゲーム機器）４％、パッケージング（化粧品容器、フィルム。梱包材）３％、衛材（おむつ）３％、その他１６％だった。

　高付加価値商材の拡販、良質な商権を持つ優良会社の営業権取得やＭ＆Ａを積極化するとともに、海外は中国、ベトナム、フィリピン、タイ、インド、台湾などアジア地域に積極展開している。１７年３月期の海外売上比率は３２％である。１７年７月にはベトナムに現地法人を設立した。

■１８年３月期第１四半期は大幅増益

　７月２７日発表した今期（１８年３月期）第１四半期（４月～６月）連結業績は、売上高が前年同期比１５．１％増の１４３億２６百万円、営業利益が２．１倍の３億円、経常利益が２．６倍の２億８９百万円、純利益が３．０倍の１億９１百万円だった。

　需要回復に伴う増収効果に加えて、円安や売上総利益率改善なども寄与して大幅増益だった。売上総利益は２３．５％増加し、売上総利益率は６．６％で０．４ポイント上昇した。販管費は３．５％増加したが、販管費比率は４．５％で０．５ポイント低下した。営業外収益では受取配当金が増加、営業外費用では替差差損が減少、特別損失では減損損失が減少した。

　取扱商材別売上高はエンジニアリング系樹脂が１０．１％増の５５億３１百万円、スチレン系樹脂が２２．４％増の２７億８７百万円、オレフィン系樹脂が３．５％増の１４億６８百万円、ＰＥＴ樹脂が６９．７％増の８億３５百万円、塩化ビニール樹脂が５．９％増の２億５２百万円、その他樹脂が１３．５％増の５億４６百万円、塩化ビニール系材料が４４．９％増の４億３９百万円、そして製品（合成樹脂関連他）が９．０％増の２０億７０百万円、合成樹脂関連機械・シートが２４．８％増の３億９３百万円だった。

■１８年３月期増収増益予想で増額の可能性

　今期（１８年３月期）連結業績予想（４月２６日公表）は、売上高が前期（１７年３月期）比６．３％増の５５０億円、営業利益が４．８％増の８億３０百万円、経常利益が３．４％増の８億１０百万円、純利益が０．７％増の５億３０百万円としている。

　プラスチック原料ビジネスはアジアを中心として海外市場の成長が見込まれ、積極的な事業展開で増収増益予想である。通期会社予想に対する第１四半期の進捗率は売上高２６．０％、営業利益３６．１％、経常利益３５．７％、純利益３６．０％と高水準である。需要回復、市況改善、高付加価値製品拡大、円安メリットなどで収益拡大が期待され、通期会社予想には増額の可能性がありそうだ。

　配当予想は前期と同額の年間１７円（第２四半期末８円、期末９円）としている。予想配当性向は２７．４％となる。配当政策は将来の事業展望（海外展開およびＭ＆Ａ）と経営基盤・財務基盤の強化のため必要な内部留保を確保しつつ、安定的な配当の継続を実施していくことを基本方針としている。

■株価は急伸して０６年来高値圏、好業績評価して上値試す

　株価は５００円近辺でのモミ合いから上放れ、さらに第１四半期業績を好感する形で７月２８日には７０７円まで急伸した。０６年来の高値圏だ。

　７月３１日の終値６４７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６２円００銭で算出）は１０～１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円で算出）は２．６％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０８２円４０銭で算出）は０．６倍近辺である。時価総額は約５５億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形だ。ＰＢＲは依然として０．６倍近辺であり、上値を試す展開が期待される。０６年高値８８０円も視野に入りそうだ。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）