ヒーハイスト精工＜６４３３＞（ＪＱ）は小径リニアボールブッシュの世界トップメーカーである。直動機器を主力として精密部品加工なども展開している。２０年３月期は需要回復遅れで減収減益予想となったが、２１年３月期の収益改善を期待したい。株価は急伸・急落と乱高下の形となったが、目先的な売買が一巡して出直りを期待したい。

■小径リニアボールブッシュの世界トップメーカー

　球面加工技術や鏡面加工技術をコア技術として、直動機器（リニアボールブッシュや球面軸受けなど）、精密部品加工（レース用部品や試作部品の受託加工など）、ユニット製品（液晶製造装置向けなど）を展開している。小径リニアボールブッシュの世界トップメーカーである。

　主力のリニアボールブッシュは、機械装置の稼働部に用いられる部品で、金属と金属の接触面を鋼球が転がりながら移動することで摩擦による影響を低減し、機械装置の寿命を延ばす役割を担っている。

　１９年３月期の製品別売上構成比は直動機器５９％、精密部品加工３１％、ユニット製品１０％である。主要販売先はＴＨＫ＜６４８１＞および本田技研工業＜７２６７＞である。収益面では産業機械・電子部品・自動車関連の設備投資動向の影響を受けやすく、設備投資関連のため四半期業績が変動しやすい特性もある。

　収益力向上および経営基盤強化に向けた重点方針として、生産能力向上とコストダウンによる採算性向上、ＱＣＤの徹底追求による顧客対応力の強化、顧客ニーズに適合した応用製品の開発と販売、主力製品リニアボールブッシュの競争力強化による拡販、提案型技術営業による新規顧客開拓、海外販売網の構築・強化、従業員の上昇志向と能力の向上を掲げている。

■２０年３月期は減収減益予想だが２１年３月期の収益改善期待

　２０年３月期の連結業績予想（１１月１１日に下方修正）は、売上高が１９年３月期比１０．９％減の２４億５１百万円、営業利益が４２．３％減の１億０２百万円、経常利益が４４．３％減の９８百万円、純利益が４１．２％減の６５百万円としている。配当予想（１１月１１日に期末２円下方修正）は２円減配の４円（期末一括）としている。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比８．３％減の１２億７６百万円、営業利益が６０．５％減の４９百万円、経常利益が６２．７％減の４５百万円、そして純利益が６１．３％減の３１百万円だった。

　精密部品加工はレース用部品の好調で２１．２％増収、ユニット製品は液晶パネル貼り合わせ製造向けの拡販で３５．０％増収だが、主力の直動機器が産業用機械業界向けの需要減少で２５．８％減収だった。減収に加えて、材料価格の上昇、外注加工費の増加、減価償却費の増加、新製品立ち上げに伴うコスト増加なども影響して大幅減益だった。

　通期も産業用機械業界向けの需要回復遅れで減収減益予想となったが、２１年３月期の収益改善を期待したい。

■株価は目先的な売買一巡

　株価は急伸・急落と乱高下の形となったが、目先的な売買が一巡して出直りを期待したい。１１月２０日の終値は３２３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０円４３銭で算出）は約３１倍、今期予想配当利回り（会社予想の２円で算出）は約０．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５３４円５８銭で算出）は約０．６倍、時価総額は約２０億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）