ソーバル＜２１８６＞（ＪＱ）は組み込みソフト開発などエンジニアリング事業を展開し、自動車・ＡＩ・ＩｏＴなど新規技術分野の開拓を推進している。２０年２月期増益予想である。第３四半期累計は大幅増益と順調だった。通期上振れ余地がありそうだ。収益拡大を期待したい。株価は徐々に水準を切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。

■組み込みソフト開発などエンジニアリング事業を展開

　組み込みソフト開発、ウェブ・スマホアプリ開発、ハードウェア設計・開発などのエンジニアリング事業を展開している。

　技術力と経験豊富な人材を合わせ持つ国内有数の独立系組み込みソフト開発企業である。顧客や分野の多様化、自動車・ＡＩ・ＩｏＴなど新規技術分野の開拓、プロジェクト管理体制の強化、人材の採用・教育、国内外の外部委託先（パートナー企業）との長期的なリレーション構築を強化している。

　１９年２月期の主要顧客別売上構成比はキヤノングループ３９．０％、ソニーグループ１６．６％、富士通グループ８．４％、リクルートグループ２．９％、日立グループ２．９％、ＮＴＴグループ２．８％、その他２７．４％だった。取引社数は１８年２月期比３社増加の１８４社だった。優良な大口顧客と強固な信頼関係を構築していることが特徴である。また取引先数の増加に伴ってキヤノングループの構成比が低下し、１社依存体質からの脱却と収益の多角化も進展している。

　契約種別比率は請負５３．９％、派遣４６．１％（１８年２月期は請負５０．４％、派遣４９．６％）だった。請負比率が上昇傾向であり、当面の目標を６０％としている。

■２０年２月期３Ｑ累計大幅増益で通期上振れ余地

　２０年２月期の連結業績予想は、売上高が１９年２月期比０．１％増の８１億９６百万円、営業利益が１．４％増の６億３０百万円、経常利益が１．６％増の６億４２百万円、純利益が１０．１％増の４億６０百万円としている。配当予想は３円増配の３０円（第２四半期末１５円、期末１５円）である。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比０．８％増の６１億４６百万円、営業利益が２２．９％増の５億３９百万円、経常利益が２２．５％増の５億４９百万円、純利益が１８．９％増の３億５１百万円だった。売上高は横ばいだったが、請負業務の体制構築進捗などで利益率が改善して大幅増益だった。

　通期も請負業務の拡大、優良顧客からの継続受注、プロジェクト管理体制の継続強化、部門間のクロスセル体制推進、人材教育や最適人員配置による派遣業務の収益力強化、アライアンスも活用した新規分野における収益案件獲得などを推進する。

　第３四半期累計の進捗率は売上高７５．０％、営業利益８５．６％と順調である。通期上振れ余地がありそうだ。収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は毎年８月末の株主対象

　株主優待制度は、毎年８月３１日現在１単元（１００株）以上保有株主を対象として、保有株式数に応じてＱＵＯカードを贈呈（詳細は会社ＨＰ参照）している。

■株価は戻り試す

　株価は徐々に水準を切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。１月１０日の終値は１３００円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ５６円３２銭で算出）は約２３倍、今期予想配当利回り（会社予想３０円で算出）は約２．３％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ３９５円０５銭で算出）は約３．３倍、時価総額は約１０６億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）