ＫｅｙＨｏｌｄｅｒ＜４７１２＞（ＪＱ）は総合エンターテインメント事業を中心に新たな収益柱構築を目指している。２０年１２月期黒字予想である。収益改善を期待したい。株価は地合い悪も影響して軟調だが、ほぼ底値圏だろう。

■総合エンターテインメント事業で新たな収益柱構築目指す

　Ｊトラスト＜８５０８＞グループで、１７年１０月旧アドアーズが持株会社へ移行して商号をＫｅｙＨｏｌｄｅｒに変更した。１８年３月には子会社アドアーズを譲渡してアミューズメント施設運営領域から撤退し、ライブ・エンターテインメントやテレビ番組制作等の総合エンターテインメント事業を中心に、新たな収益柱構築を目指している。既存の不動産事業および商業施設建築事業は堅実な拡大を目指す。

　１８年４月ライブ・イベントスペース運営子会社ＫｅｙＳｔｕｄｉｏを設立、１８年７月ＫｅｙＰｒｏｄｕｃｔｉｏｎがテレビ番組制作事業を開始、タレント育成・マネージメントのＦＡ　Ｐｒｏｊｅｃｔ（ＦＡＰ）を設立した。

　１９年３月子会社ＳＫＥが芸能プロダクションＡＫＳから譲り受けたＳＫＥ４８事業を開始、１９年３月ＳＡＭＵＲＡＩ＆Ｊ　ＰＡＲＴＮＥＲＳ＜４７６４＞と業務提携して新株予約権引き受け、１９年４月広告・プロモーション企画制作のオルファス（ａｌｌｆｕｚ）を完全子会社化、テレビ番組制作のフーリンラージを子会社化した。

　１９年５月フーリンラージが民事再生手続申し立てのイメージフィールドとスポンサー支援基本合意書を締結、１９年６月カラコン事業を開始、１９年７月ＳＫＥが商号をゼストに変更、オルファスがＫｅｙＳｔｕｄｉｏを吸収合併、フーリンラージがイメージフィールドから映像制作事業を譲り受け、１９年８月フーリンラージがＫｅｙＰｒｏｄｕｃｔｉｏｎを吸収合併、フーリンラージが商号をＵＮＩＴＥＤ　ＰＲＯＤＵＣＴＩＯＮＳに変更、１９年１０月映像制作クリエイター・スタッフ派遣のワイゼンラージを子会社化した。

　２０年１月には角川春樹事務所と、各種イベント企画・運営およびモデル・タレントマネジメントの合弁会社ホールワールドメディアを設立した。

■２０年１２月期黒字予想

　１９年１２月期連結業績（９ヶ月決算、ＩＦＲＳ）は、売上収益が１０３億９１百万円（１２ヶ月決算の１９年３月期は１０６億１１百万円）、営業利益が８５百万円の黒字（同４億円の赤字）、親会社所有者帰属当期利益が８億１９百万円の赤字（同１億５８百万円の赤字）だった。

　営業利益は黒字を確保したが、売上高が計画未達となり、営業利益も計画を大幅に下回った。広告代理店事業における受注未達、不動産事業の一戸建て分譲住宅における一部滞留在庫処分、映像制作事業における費用の増加、カラーコンタクトレンズ部門の売上計画未達、ライブ・エンターテインメント部門における物販の減少・費用の増加などが影響した。

　２０年１２月期連結業績（ＩＦＲＳ）予想は、売上収益が１６０億円、営業利益が２億５０百万円の黒字、親会社所有者帰属当期利益が５０百万円の黒字としている。

　総合エンターテインメント事業では所属アーティスト・タレントやコンテンツの拡充、エージェント機能の付与、新作ゲームアプリの展開、媒体・モデルを活用した情報発信・イベントの強化など、映像制作事業では海外映像配信プラットフォームへの着手、制作会社からコンテンツホルダーへの転換など、広告代理店事業では新規案件受託など、不動産事業では収益不動産の活用、戸建分譲の再構築などを推進する。収益改善を期待したい。

　なお２０年１２月期の配当予想は１９年１２月期と同額の１円（期末一括）としている。株主優待制度は１９年３月期末から対象株主を１０００株（１０単元）以上保有株主に変更している。また決算期変更に伴って２０年１２月期から基準日を毎年６月３０日（中間期末）に変更している。

■株価は底値圏

　株価は地合い悪も影響して軟調だが、ほぼ底値圏だろう。２月２７日の終値は６７円、時価総額は約１０３億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）