ハウスドゥ＜３４５７＞（東１）は、ＦｉｎＴｅｃｈを活用した不動産流通ソリューションで業界変革を目指す不動産テック（不動産×ＩＴ）企業である。２０年６月期は新型コロナウイルス影響で大幅減益だったが、２１年６月期は大幅増益予想（レンジ予想）としている。収益拡大を期待したい。株価は安値圏に回帰して軟調だったが、調整一巡して反発の動きを強めている。出直りを期待したい。

■住まいのワンストップサービスを展開する不動産テック企業

　住まいのワンストップサービスを展開し、ＦｉｎＴｅｃｈを活用した不動産流通ソリューションで業界変革を目指す不動産テック（不動産×ＩＴ）企業である。

　不動産流通事業で創業し、リフォーム事業、不動産売買事業、不動産売買仲介「ＨＯＵＳＥＤＯ」ＦＣ加盟店に各種サービスを提供するフランチャイズ事業、ハウス・リースバック事業、不動産担保ローン事業、金融機関と提携したリバースモーゲージ保証事業へと展開し、業容を拡大している。

■ストック収益型事業が収益柱

　ロイヤリティー収入、賃貸収入、金利収入など、ストック収益を積み上げるフランチャイズ事業、ハウス・リースバック事業、金融事業（不動産担保ローン事業、リバースモーゲージ保証事業）を成長強化事業と位置付けて収益の柱としている。なおハウス・リースバック事業では、取得した収益不動産物件の売却も進めている。

　成長強化事業の２０年６月期営業利益構成比は７７．２％（フランチャイズ事業が３６．６％、ハウス・リースバック事業が４０．０％、金融事業が０．６％）となり、１９年６月期比６．４ポイント上昇した。

　フランチャイズ事業の２０年６月期末累計加盟契約数は１９年６月期末比４１店舗増加の６４３店舗、累計開店店舗数は５９店舗増加の５５６店舗だった。中期的には国内１０００店舗、アジア５万店舗を目標としている。また賃貸不動産仲介事業の新ブランド「レントドゥ！」も展開している。

　ハウス・リースバック事業の保有物件数は９７件減少の２１７件、保有物件総額は１８億４８百万円減少の３３億２９百万円だった。ＨＬＢ６号ファンドへの売却（譲渡価格約３９億円）で期末保有物件は減少したが、契約件数は１０６件増加の６６０件、物件取得数は１２９件増加の６３４件と順調に増加している。

　金融事業の不動産担保融資実行件数は２１件増加の２０７件、不動産担保融資残高は２８億８２百万円増加の１１０億４５百万円、リバースモーゲージ保証件数は１６件増加の１４５件、リバースモーゲージ保証残高は７億８６百万円増加の３４億円だった。残高積み上げによって収益が拡大している。

■ハウス・リースバック事業や保証事業を強化

　中期経営計画では目標数値を、２２年６月期売上高４３７億６１百万円、営業利益４７億６６百万円、経常利益４５億円、純利益２９億７０百万円としている。

　重点戦略として、ハウス・リースバック事業の更なる取り扱い強化、保証事業（リバースモーゲージ保証・事業性融資保証・賃貸保証サービス）の強化、レントドゥ！の国内１０００店舗への強化、空家活用の時間貸し「タイムルーム」の強化、海外展開の着手、国内Ｍ＆Ａへの積極的取り組みを推進する。なお２０年８月にはＤＸ（デジタルトランスフォーメーション）推進本部を設立した。グループの事業展開におけるＤＸ推進に向けた環境整備および具体的な取り組みを促進する。

　Ｍ＆Ａ・アライアンスでは、１９年６月エアトリステイおよびＡｉｒｂｎｂと加盟店の空室活用で包括的業務提携、１９年７月三井住友海上火災保険とＦＣ加盟店対象の包括賠償制度「ＦＣ　Ｔｒｉｐｌｅ　Ｇ?ａｒｄ」を開発・提供開始、１９年８月埼玉県草加市を中心に不動産売買・仲介などを展開する小山建設グループを子会社化した。なお２０年７月１日付で、子会社の草加松原住建の商号をハウスドゥ・ジャパンに変更した。

■２１年６月期大幅増益予想

　２０年６月期の連結業績は、売上高が１９年６月期比４．２％増の３２８億７８百万円、営業利益が４０．０％減の１８億９３百万円、経常利益が４２．８％減の１７億１６百万円、純利益が４８．６％減の１０億３０百万円だった。配当は１８減配の１９円（期末一括）とした。

　計画に対して未達となり、大幅減益で着地した。売上面ではフランチャイズ事業が加盟店舗数の増加で４．７％増収、ハウス・リースバック事業が契約件数および仕入件数の増加で８．７％増収、金融事業が保証残高の増加で３２．９％増収、不動産流通事業が９．４％増収と順調に推移し、小山建設グループの新規連結も寄与したが、消費増税や新型コロナウイルスの影響で不動産売買事業が２１．５％減収、リフォーム事業が１５．１％減収と低調だった。コスト面では成長強化事業への投資で人件費や広告宣伝費が増加した。

　２１年６月期の連結業績予想はレンジ予想とした。売上高が３３９億７６百万円～３７５億３２百万円（２０年６月期比３．３％増～１４．２％増）、営業利益が２７億１３百万円～３５億１２百万円（４３．３％増～８５．５％増）、経常利益が２５億円～３３億円（４５．７％増～９２．２％増）、純利益が１６億５０百万円～２１億７８百万円（６０．１％増～１１１．３％増）としている。配当予想は未定としている。

　新型コロナウイルス影響が徐々に縮減すると想定し、各種取り組み効果で大幅増益予想である。先行きが不透明であることを考慮してレンジ予想としたが、下限値をベースラインとし、各種取り組み効果を想定して上限値を設定したとしている。収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は毎年６月末の株主対象

　株主優待制度は毎年６月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して実施している。株主優待ポイント表に基づいて進呈されるポイントを、株主限定特設インターネット・サイト「ハウスドゥプレミアム優待倶楽部」において、食品や電化製品などと交換（詳細は会社ＨＰ参照）できる。

■株価は調整一巡して反発の動き

　株価は安値圏に回帰して軟調だったが、調整一巡して反発の動きを強めている。出直りを期待したい。８月２６日の終値は９７０円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ上限値１１１円７５銭で算出）は約９倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ５９２円２７銭で算出）は約１．６倍、時価総額は約１８９億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）