神戸物産＜３０３８＞（東１）は、前日２６日に２０円安の５４９０円と小反落して引けた。東証第１部の売買代金が、１１営業日連続で２兆円割れとなる薄商いのなか、日経平均株価が２２円安と反落したことが響き同社株にも売り優勢となった。ただ取引時間中に５５９０円と続伸する場面もあり、今年１０月３１日を基準日に実施する株式分割（１株を２株に分割）の権利付き最終日が明２８日に迫っていることから権利取りの買い物も交錯した。また今年９月１０日に開示した今２０２０年１０月期第３四半期（２０１９年１１月～２０２０年７月期、３Ｑ）業績が大幅続伸して着地したことを見直し業績上ぶれ期待を高めてフォローの材料視されている。

■店舗拡大、ＰＢ比率アップで３Ｑ業績は高利益進捗率

　株式分割は、同社株式の投資単位水準を引き下げ流動性の向上と投資家層のいっそうの拡大を図ることを目的にしている。同社は、２０１８年、２０１９年も連続してやはり１０月３１日を基準日に１対２の株式分割を実施しており、このいずれもがその後分割の権利落ちを埋めた。このうち２０１９年は、５９８０円で権利を落とし、今年８月に７１４０円まで買い進まれるなど落ち分を埋めさらに上値を追った。今回も再現期待を高めている。

　一方、今期３Ｑ業績は、売り上げ２５９３億６２００万円（前年同期比１７．７％増）、営業利益１８６億７９００万円（同２８．９％増）、経常利益１８４億８５００万円（同２８．９％増）、純利益１１６億５６００万円（同２５．４％増）と大幅に伸び、期初予想を据え置いた今１０月期通期予想業績に対する進捗率は売り上げが８３％、利益が８３％～９２％と目安の７５％を大きく上回った。新型コロナウイルス感染症拡大による巣ごもり消費でプライベート（ＰＢ）商品を中心に好調に推移し、ＰＢ比率が前年同期の３０．７４％から３１．４５％に拡大し、店舗数も同じく８３３店が８６６店に増加したことなどが寄与した。

　今１０月期通期業績は、売り上げ３１１８億円（前期比４．１％増）、営業利益２０３億円（同５．５％増）、経常利益２０３億円（同４．５％増）、純利益１３３億円（同１０．３％増）と見込んでいるが、３Ｑ高進捗率業績からは上ぶれ着地期待が高く、市場コンセンサスでも今期純利益は１５７億円と観測されている。

■ダブル底から２０１８年、２０１９年の権利埋めの再現も期待大

　株価は、コロナ・ショックで突っ込んだ年初来安値３４００円から巣ごもり消費関連株人気で底上げし、月次業績の続伸や今期第２四半期業績の上方修正が追い風になって年初来高値７１４０円まで２．１倍化した。ただこの株価大化けとともに信用買い残もやや積み上がり、その後の月次業績の好調推移や今期３Ｑの好決算は材料出尽くし感を強めて５１７０円まで調整、株式分割を好感していったん５９８０円までリバウンドしたが、再び下値を探り足元では５２００円台でダブルボトムを形成している。２０１８年、２０１９年の権利埋めの再現を期待して明２８日の権利取りも一考余地がありそうだ。