科研製薬＜４５２１＞（東１）は皮膚科領域・整形外科領域を主力とする医薬品メーカーである。２１年３月期は薬価改定や新型コロナウイルスに伴う医療機関受診抑制の影響、研究開発費の増加などで減収減益予想（１０月２７日に下方修正）としている。第３四半期累計は減収減益だった。そして通期予想を据え置いた。第３四半期累計の進捗率が順調であり、通期再下振れリスクは小さいだろう。

■整形外科・皮膚科領域が主力の医薬品メーカー

　皮膚科領域および整形外科領域を主力とする医薬品メーカーで、農業薬品、飼料添加物、不動産賃貸（文京グリーンコート関連賃貸）なども展開している。

　主要製品は外用爪白癬治療剤のクレナフィン、関節機能改善剤のアルツ、癒着防止吸収性バリアのセプラフィルム、創傷治癒促進剤のフィブラストスプレー、排尿障害改善剤のエブランチル、歯周組織再生剤のリグロス、腰椎椎間板ヘルニア治療剤のヘルニコア、およびジェネリック医薬品である。

　外用爪白癬治療剤のクレナフィンの海外展開は導出先のＭａｉｎ　Ｌｉｆｅ社（中国）が２０年３月香港で販売開始、２０年９月マカオで販売開始した。

　日本初の原発性腋窩多汗症用外用剤エクロック（開発コードＢＢＩ－４０００、米国Ｂｒｉｃｋｅｌｌ　Ｂｉｏｔｅｃｈから導入）は、２０年９月国内製造販売承認取得して２０年１１月販売開始した。

　２１年１月には、ブロックチェーン技術を活用したデータプラットフォーム事業で医療・ヘルスケア領域への展開を目指すジーネックス（マネックスグループの関係会社）に出資して業務提携した。２１年２月には、持田製薬が骨粗鬆症治療剤として販売しているテリパラチドＢＳ皮下注キット「モチダ」について、日本国内におけるコ・プロモーション契約を締結した。

■開発パイプライン

　２１年３月期第３四半期末時点の主要開発パイプラインの状況は、熱傷焼痂除去を適応症とするＫＭＷ－１（メディウンド社から導入、海外製品名ＮｅｘｏＢｒｉｄ）が第３相段階、アタマジラミ症を適応症とするＫＡＲ（イベルメクチン）（アーバー社から導入、海外製品名Ｓｋｌｉｃｅ）が第３相準備中、爪白癬症を適応症とするＫＰ－６０７（自社創薬）が第２相段階である。

　提携先が治験中の案件として、レナバサム（米国コーバス社から導入）は、コーバス社が全身性強皮症を適応症として国際共同第３相段階、皮膚筋炎を適応症として国際共同第３相段階である。

　尋常性乾癬を適応症とするＫＰ－４７０（自社創薬）は、導出先のボシュ・ヘルス社の治験が完了し、他の適応症での開発を協議中である。

　２１年１月には、がん領域に特化したバイオ医薬品会社のニューマブ社（スイス）と、アトピー性皮膚炎を対象とする新規多重異性抗体医薬候補物質ＮＭ２６―２１９８に関して、日本およびアジアでの開発・事業化のライセンスおよび共同開発契約を締結した。

■２１年３月期３Ｑ累計減収減益、通期減収減益予想据え置き

　２１年３月期第３四半期累計（４月～１２月）の連結業績は、売上高が前年同期比１８．７％減の５７０億８２百万円で、営業利益が３３．４％減の１４９億４９百万円、経常利益が３２．８％減の１５３億４７百万円、四半期純利益が２９．７％減の１０９億３４百万円だった。

　薬価改定や新型コロナウイルスに伴う医療機関受診抑制の影響で減収減益だった。研究開発費は２．６％増の４８億６２百万円だった。なお特別利益に固定資産売却益３億７９百万円を計上し、特別損失では前期計上の減損損失２億８７百万円および貸倒引当繰入額３億１２百万円が剥落した。

　主要医薬品の売上はクレナフィンが１４．９％減収、アルツが２２．７％減収、セプラフィルムが１１．２％減収、フィブラストスプレーが１０．１％減収、エブランチルが０．８％減収、リグロスが６．３％増収、ヘルコニアが３．０％減収、ジェネリック医薬品が１３．４％減収だった。

　２１年３月期通期の連結業績予想（１０月２７日に下方修正）は据え置いて、売上高が２０年３月期比１３．５％減の７７２億円、営業利益が３１．７％減の１８１億円、経常利益が３１．３％減の１８５億円、当期純利益が３０．８％減の１３４億円としている。配当予想は２０年３月期と同額の１５０円（第２四半期末７５円、期末７５円）としている。

　主要医薬品の売上計画はクレナフィンが９．２％減収、アルツが１９．３％減収、セプラフィルムが５．６％減収、フィブラストスプレーが７．１％減収、エブランチルが１．５％減収、リグロスが２．５％増収、ヘルコニアが５．０％増収、ジェネリック医薬品が１３．６％減収としている。

　通期ベースでも薬価改定や新型コロナウイルスに伴う医療機関受診抑制の影響を受け、さらに医薬品輸出や特許料収入の減少、研究開発費の増加（２７．８％増の８２億円）も影響して減収減益予想としている。ただし通期予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７３．９％、営業利益が８２．６％、経常利益が８３．０％、純利益が８１．６％と順調だった。通期再下振れリスクは小さいだろう。