【株価診断】ヤマシンは建設用フィルタで世界最大手、昨年秋上場後の調整順調に進む
- 2015/7/7 10:24
- 銘柄紹介
ヤマシンフィルタ＜６２４０＞（東２・売買単位１００株）は、１９５６年にフィルタの製造販売を目的に東京都大田区で山信工業を設立、２００５年に現社名へ変更、２０１４年１０月に上場した。建設機械用油圧フィルタ製品、産業機器用フィルタ製品の開発・製造・販売を一貫して手掛け、特に建設用では世界トップメーカーである。
年商約１０７億円で建設機械市場向けがが約９割占める。生産拠点は日本とフィリピン、販売拠点は日本・アメリカ・ベルギー・タイ・中国などにある。営業利益率８．１％、ＲＯＥ７．７％、１株利益７６．６円、１株純資産約１０２１円、有利子負債（リース債務含む）は約１０億５０００万円。発行済株式数は６２１万９０００株の小型銘柄。事業モデル創出やフィルタ専門メーカーとしてのノウハウに強い代表取締役である山崎敦彦氏への依存度が高い。
２０１５年３月期は売上１．６％増の１０７億３０００万円、営業利益２２．５％増の８億６９００万円、純益２７．０％増の４億３０００万円だった。２０１６年３月期は中間期見通しは非公表で通期を公表、売上６．１％増の１１３億５３００万円、営業利益３．９％減の８億３５００万円、純益２５．６％増の５億４０００万円の見通し。１株利益８６．９円、配当は１円増配の年２０円の見通し。配当性向は２３．０％。中間配当制度はあるが、株主優待制度はない。
中期経営計画では、（１）油圧フィルタ分野の更なる深耕、（２）油圧フィルタ周辺分野のへの拡大、（３）新分野の拡大を掲げ業容拡大と収益力向上を目指している。
今年３月に株式３分割を実施、権利修正株価でみれば昨年１０月の上場時初値１１１６円に対し直後に高値１４００円まで買われた。今年１月に９０３円まで調整したあと３月に１１８０円、６月にも１１９６円まで戻し足元では１２００円手前で小天井となっている。ただ、上場後の高値と安値の中間値１１５１円前後で推移しているためは買方には心理的余裕はある。
ＰＥＲは１２倍台、利回り１．８％と割安水準。今期の営業利益小幅減益や建設機械株の動きが鈍いことなどが株価の頭を押さえていることはありそうだが、新興国向け需要拡大は期待できることから中期での投資妙味はありそうだ。とくに、建設用フィルタの世界最大手という視点からは先行き東証１部昇格を視野に捉えているのではないかとみられる。
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