前週末２１日の米国市場でゲームチェンジの予兆があったのかもしれない。売り方のショートカバー中心の需給相場から業績相場などアップサイドへのトレンド転換である。同市場で１０年物国債利回りが、取引時間中の４．３３％から大引けにかけ４．２％台に低下し、ダウ工業株３０種平均（ＮＹダウ）が、７４８ドル高と３日ぶりに急反発し、為替相場も、１ドル＝１５１円台後半から１４４円台へ７円も円高・ドル安に転じたからだ。

　遠い海の向こうのことで市場センチメントはつまびらかではないが、ニュース報道のヘッドラインや解説記事では、同日朝付けのウオール・ストリート・ジャーナル（ＷＪ）紙が、１１月の公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で次々回１２月のＦＯＭＣで利上げ幅の縮小について協議すると伝えたことが引き金となったようで、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の利下げ減速への期待を高めたようだ。７円超の円高・ドル高も、円安の泥沼化を前に政府・日銀が、ＷＪ紙の報道に乗じて覆面介入を敢行したことによると観測された。世界のマーケットは、ＦＲＢのインフレ抑制へ向けた超タカ派姿勢に煽られて下値を探る金利敏感相場を続けてきたが、このダウントレンドのアップトレンドへの大転換を示唆しているかもしれないのである。

　週明けの東京市場も、大歓迎して取り敢えずギャップアップしてスタートするとして、そのなかで米国市場のトレンド転換の予兆を確かめ、試してみたい定石がある。前週末２１日に年初来安値を更新した銘柄のリターン・リバーサル（逆張り）と、同じく年初来高値を更新した銘柄のトレンドフォロー（順張り）である。相場アノマリーでは、下げた株ほど良く戻し、上げている株ほど騰勢に加速がつくとするのがセオリーとなっているからである。

　なかでも年初来安値更新銘柄である。２１日の東証プライム市場では２８銘柄に達した。足元の今年１０月相場のプライム市場では、３連休明け後の１１日にＮＹダウが、その前の週末にＮＹダウが６３０ドル安と３日続落した影響で４８７銘柄を数え、１２日には前日に米１０年国債利回りがやや低下したことで８４銘柄に縮小し、翌１３日は同米長期金利の４％台乗せで１３３銘柄に増加し、その後の日経平均株価の２万７０００円台乗せで１０銘柄まで減少して前週末は２８銘柄に漸増している。年初来安値更新銘柄のリーターン・リバーサルは、１０月相場では３回目となり、にもかかわらずそれでま継続して安値更新したり戻りの鈍い銘柄は、「３度目の正直」のトライとなる。

　安値更新の２８銘柄には、ファンダメンタルズ的にも下げ過ぎが明らかな銘柄も多く、また逆に２１日に年初来高値を更新した３０銘柄にはなお割安を示唆する銘柄も含まれており、近く予定されている今期四半期決算の発表日をウオッチしつつそれぞれファースト・チョイス、セカンド・チョイスの逆張り、順張りの両立て対応も一考余地がありそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）