＜日経平均の行方＞

■短期底入れも、中期では「アベノミクス継続の有無」が最大のポイント、１０月は金融緩和の可能性も

＜Ｑ＞よく下げた。底打ちとみていいか。

＜Ａ＞８月１１日につけた直前高値２万０９４６円から今朝（２６日）の安値１万７７１４円（共に場中＝ザラバ値）まで値幅で３２３２円、率で１５．４％下げた。わずか、１１営業日でこれだけの下げは、「大暴落」と表現される。２４日と２５日の東証１部出来高は４０～４７億株と膨らんだ。当然、売り先行による出来高急増といえるから、「投げ」が一気に出たといえる。もちろん、まだ売りたいと思う様子見の株は多く残っているとみられるが、見切りの早い短期筋の売り物はほぼ出尽くしたように思われる。日経平均は底に届いたと思われる。

＜Ｑ＞まだ、売りたいと思う株は残っているということだが。

＜Ａ＞たとえば、シコリ株を見るのに適している東証信用買残でみるとピーク水準の約５１億株（昨年）に対し約４６億株と高水準にある。一時は４０億株程度まで減少していたが、日経平均の２万円台乗せと共に増加した。現物株のシコリを含めると、相場が戻れば売りたいと思っている株数はそうとう多いと思われる。

＜Ｑ＞今後は中国がポイントか。

＜Ａ＞もちろん、中国経済の先行きは大きい問題だ。しかし、それ以上に日本の経済、景気がどうなるかということがより大きい問題だ。中国が悪いからわれわれ日本はガマンしましょうということではない。それなら、日本の総理は要らない。

＜Ｑ＞日本自体がどうするかということか。突き詰めれば、アベノミクスがどうなるかということか。

＜Ａ＞その通りだ。アベノミクスの象徴でもある「株価」が崩れていることは、アベノミクスに対する疑問が台頭していることだ。あと、１カ月ほどとなった現国会で安全保障関連法案成立を最優先としているため今は経済、景気には目が向いていないが、国会終了後、安倍政権が経済にどう向き合ってくるかが最大のポイントといえる。

＜Ｑ＞安倍総理の健康問題も巷で囁かれているが。

＜Ａ＞その点も気がかりだ。２０１２年暮れの日経平均９５００円前後からスタートしたアベノミクス相場は今年６月の２万０９５２円まで約２．２倍となった。アベノミクスによる日本経済再生が続くのなら６月の高値は天井とはいえないが、仮に、アベノミクスが終わるということなら６月高値は天井とみなくてはいけない。短期的な底は入ったと思われるが、中期的には、「アベノミクス継続の有無」が最大のポイントといえる。ただ、過去２回の日銀の量的緩和は、「４月」と、「１０月」に行われているので、今年の「１０月頃」はウオッチしておきたい。