バルニバービ＜３４１８＞（東マ）は、８５円安の３６００円と反落して始まり、今年１１月５日につけた上場来安値３５９５円を窺っている。きょう１６日の日経平均株価が、前週末１３日の米国ニューヨク・ダウ工業株平均の続急落に、１４日に起こったフランスでのテロ事件が重なって３４４円安と大幅続落してスタートしたことから、再び最安値を確かめる動きとなっている。ただ同社の今７月期業績は、連続して過去最高更新と予想されており、これを手掛かりに下げ過ぎとしてディフェンシブ関連の直近ＩＰＯ（新規株式公開）株買いが再燃する展開も想定される。今期の積極的な店舗政策に基づき、今年１１月に東京都台東区に２店舗、大阪市天王寺区に１店舗を各新規オープンしたことも、フォローの材料となりそうだ。

■バッドロケーション戦略の独自ビジネスモデルを展開し業績が高成長

同社株は、今年１０月２８日に公開価格２５００円でＩＰＯされ、今年最大のＩＰＯイベントとなった１１月４日の日本郵政＜６１７８＞（東１）グループのＩＰＯ直前にもかかわらず、公開価格比２．３倍の５７５０円で初値をつけ同日に上場来高値６４３０円まで買い進まれる高人気となった。多様な業態店を展開する外食チェーン店とオールドエコノミー業種に属するが、公開価格が、ＰＥＲ１５倍台と割安なうえに、同業企業が出店を敬遠する水辺・公園などの悪立地エリアに敢えて新規出店するバッドロケーション戦略を推進して、周辺地域の集客力を高めて付加価値を向上させるとともに、自社店舗も高収益化する独自ビジネスモデルを展開して業績が高成長し、店舗展開も、自社ブランドのレストラン店舗や海外ブランドとの提携店舗、スイーツ店舗、さらにアスリート食堂などの新業態店を相次いで開発していることが高評価された。

業績も高成長を続けており、今７月期業績は、売り上げ８５億５１００万円（前期比２８．７％増）、経常利益５億５７００万円（同１５．９％増）、純利益３億２２００万円（同８．９％増）と予想されており、連続した過去最高を更新する。新規出店は、前期の１６店舗に対して今期も１７店舗と積極継続し、ＩＰＯ時点ではこのうち１２店舗の出店が決定されており、１１月７日には東京都台東区に２店舗を同時オープンするとともに、１１月１４日には大阪天王寺公園エントランスエリアにガーデンピツェリア「青いナポリ」の２号店をオープンした。今年１２月には今期第１四半期決算の発表を予定しており、業績の進捗度合いを注目されることになる。

■新規店舗の話題性に日本郵政のセカンダリーへの連想もオンして底上げ展開に再発進

株価は、上場来高値６４３０円をつけたあと、さすがに日本郵政グループ３社のＩＰＯの影響でストップ高、ストップ安を交えて値動きが大幅化し、上場来安値３５９５円まで調整した。同安値は、初値を下回って下げ過ぎとして調整幅の３分の１戻し目前の４４３５円までリバウンドしたあと、再び下値を固めている。新規出店店舗の話題性や、日本郵政がＩＰＯ直後に一服場面からのセカンダリーでは最高値追いとなっていることへの連想も働き、底上げ展開に再発進しよう。（本紙編集長・浅妻昭治）