加賀電子＜８１５４＞（東１）は、１９日に５１円高の１６４７円と反発した。今２０２０年３月期業績が、売り上げは大幅続伸するものの、利益が連続減益と予想されたことはすでに織り込み済みとして売られ過ぎ訂正買いとなった。テクニカル的にも、底上げ途上で５日移動平均線が、下から上に２５日移動平均線を抜くミニ・ゴールデンクロス（ＧＣ）を示現し、２５日線も上昇転換したこともトレンド変換は不変としてサポート材料視されている。
■富士通エレ上乗せで今期売り上げは４６％増と大幅続伸し中期計画達成にスタート

　同社の今２０２０年３月期業績は、売り上げ４３００億円（前期比４６．９％増）、営業利益７０億円（同７．５％減）、経常利益７０億円（同１０．９％減）、純利益５０億円（同３７．６％減）と予想されている。売り上げは、富士通エレクトロニクスを子会社化しこの売り上げ１９５０億円が上乗せとなって大幅続伸するが、同子会社の利益寄与は、大口商権解消リスクなどから限定的とし、推進中の中期経営計画の達成を目指して海外新工場の増強投資が続き、さらに先行きの内外情勢を慎重にみたことなどが要因となった。純利益は、前期に計上した富士通エレクトロニクス買収に伴う負ののれん発生益が一巡して減益率が大きくなる。

　ただこの富士通エレクトロニクスの子会社化は、取扱商材の拡大、顧客基盤の共有などにより中核の電子部品の事業規模を非連続的に高成長させ、エレクトロニクス商社業界のＮｏ．１企業、世界に通用するグローバル企業とし競争力を強化させるもので、このため現在推進中の中期経営計画では、最終年度の２０２２年３月期に売り上げ５０００億円、営業利益１３０億円の達成を目指している。今年８月７日に発表予定の今３月期第１四半期（２０１９年４月～６月期）決算が、今期通期予想業績や中期経営計画に対してどのような進捗率を示すかも注目ポイントとなる。

■ミニＧＣ示現で底上げ転換を示唆しＰＥＲ８倍、ＰＢＲ０．５倍の割安修正に再発進

　株価は、今年４月につけた年初来高値２２５２円から今期業績の連続減益予想や再三にわたる世界同時株安の波及が響いて年初来安値１５０３円まで大幅に調整し、同安値は、ＰＥＲ８倍台、ＰＢＲ０．５３倍と売られ過ぎとして底上げに転じた。この底上げの間にミニＧＣを示現して上昇トレンド転換を示唆するとともに、戻り高値近辺で陽線包み足を示現して２００円高し需給好転も裏付け、一段の戻りにトライするベースが形成された。全般相場の落ち着きを待ち、まず年初来高値からの調整幅の３分の１戻しの１７５２円をクリアしたあと半値戻しの１８７７円奪回に進もう。（本誌編集長・浅妻昭治）