大阪工機＜３１７３＞（東２）は、きょう１５日にジャスダック市場（スタンダード・ＪＱＳ）から東証第２部に市場変更されて売買がスタートし、前日のＪＱＳ終値に対して５円で始まったあと、２円高の１５１０円と切り返し小幅反発している。

今年５月８日の市場変更承認、同１２日の好決算発表の好材料を受けて２００円高しただけに、目先の利益を確定する売り物が先行したが、投資バリュー的には、低ＰＥＲとして下値に押し目買いが入り、今年３月１９日につけた上場来高値１６９０円を意識する動きを続けている。

同社株は、２０１２年３月に公開価格７００円で新規株式公開（ＩＰＯ）され、初値を公開価格を下回る６８５円でつけ上場来安値５１４円まで売られＩＰＯ人気は不発となったが、今回の東証２部への市場変更では、変更に際して新株式発行などの希薄化材料を伴わないことから、今２０１６年３月期の連続の過去最高純利益更新や連続増配予想を素直に評価する展開も期待されている。

■自動車・航空機業界向けは好調に伸び海外子会社も寄与

同社株のＩＰＯ人気不発は、公開価格のＰＥＲが、公開時予想で７倍台と割安で、ＩＰＯ株として希少の有配予想銘柄であったにもかかわらず、同社の業態が、機械工具の専門商社とオールドエコノミーに属し、しかも相場全般が、ユーロ圏の経済危機などで安値圏で低迷するなかＩＰＯ市場まで資金の流入がなかったことが要因で、同社株だけでなく２０１２年のＩＰＯ市場全般が、年間初値倍率も低位にとどまるなど不冴えとなった。

しかし、ＩＰＯ後の同社の業績推移は好調で、前２０１５年３月期業績は、昨年１１月に前期第２四半期累計業績を上方修正したのに続き、前期通期業績も、期初予想を上ぶれて着地し、純利益は、４億円（前々期比３７．４％増）と連続して過去最高を更新し、年間配当も、２３円（前々期実績２２円）に増配した。

切削工具事業では、主要販売先の自動車業界や航空機業界が好調に推移しＭ＆Ａした２子会社の業績が上乗せとなり、海外事業でも、中国、タイ、メキシコの子会社の販売体制を強化し、円安の影響で売り上げが伸びたことなどが要因となった。

今２０１６年３月期業績も、国内では、新規顧客の開拓や有力販売店の囲い込みによりシェア拡大を図るとともに、海外市場でも、アジアの新興国向けに積極展開を続けることから、売り上げ２２６億９０００万円（前期比１２．４％増）、経常利益９億１０００万円（同２３．３％増）、純利益５億１７００万円（同２９．３％増）と予想、純利益は、連続して過去最高を更新し、配当も、２４円に連続増配を予定している。

■「小さく産んで大きく育てる」を示現しＰＥＲはなお１０倍台と割安

株価は、公開価格割れの初値形成、上場来安値への下ぶれから好業績評価で水準を上げ、とくに昨年１２月の株主優待制度の導入では１５００円の高値をつけ、前期第３四半期の好決算や期末の配当・優待制度の権利取りで上場来高値１６９０円まで買い進まれ、ＩＰＯ株投資の要諦とされる「小さく産んで大きく育てる」を示現した。ＰＥＲは１０倍台と東証第２部市場平均を下回りなお割安であり、高値奪回から上値チャレンジが続こう。（本紙編集長・浅妻昭治）