今週の当特集は、ファンタメンタルズ、バリエーションに加えてプラス・アルファ（α）を内包する銘柄に注目することにした。プラスαとは、オーナー企業であるか、グローバル・ニッチ企業であるかの２点である。オーナー企業は、オーナー自身が大株主で、その目線は株主価値の最大化、高株価政策の推進を期待する点では一般投資家と同じである。またグローバル・ニッチ企業は、その世界的な高シェアを誇る製品が業績、株価に大きく反映されて行くはずである。グロース株かバリュー株かマーケットが揺れ動くなか、ややバリュー株側に寄るプラスα銘柄に短期・中長期張りの二刀流投資へトライしたい。

■東証第１部から新興市場まで低ＰＥＲ放置株がゾロゾロ

オーナー企業株は、日本電産＜６５９４＞（東１）やソフトバンクグループ＜９９８４＞（東１）などが代表株で値がさ主力株の常連である、しかしここでは低ＰＥＲ株ランキングの上位にランクインする中・小型株に絞りたい。東証第１部では低ＰＥＲ順に上げるとノジマ＜７４１９＞（東１）、メガチップス＜６８７５＞（東１）、グローバル・リンク・マネジメント＜３４８６＞（東１）、コーナン商事＜７５１６＞（東１）、ファーストブラザーズ＜３４５４＞（東１）と続いてベスト５となり、ノジマのＰＥＲ評価はわずか３倍でしかなく、５位のファーストブラザーズは５．４倍である。しかも、いずれも好調な本業に加えて積極的なＭ＆Ａによる特別利益の寄与で業績を上方修正し、自己株式取得、増配などの株主還元策も相次いで実施している。

東証第２部ではマルヨシセンター＜７５１５＞（東１）、カワサキ＜３０４５＞、ＩＣＤＡホールディングス＜３１８４＞（東２）、ジュンテンドー＜９８３５＞（東２）、セントラル総合開発＜３２３８＞（東２）、ジャスダック市場では高見澤＜５２８３＞（ＪＱＳ）、今村証券＜７１７５＞（ＪＱＳ）、シー・エス・ランバー＜７８０８＞（ＪＱＳ）、ヤマックス＜５２８５＞（ＪＱＳ）、高橋カーテンウォール＜１９９４＞（ＪＱＳ）がそれぞれ低ＥＲのトップ５で、東証マザーズ市場でもロードスターキャピタル＜３４８２＞（東マ）が、ＰＥＲ５倍台で有資格株となる。

■世界的なトップシェア製品を背景に業績上方修正も相次ぐ

グローバル・ニッチ企業は、やや古いが経済産業省が「グローバル・ニッチ企業１００選」（２０２０年版）として選定した１１３社がスクリーニングの対象となる。同リストではおよそ１９銘柄が、足元で昨年来高値を更新する人気となっているが、１１３社のなかでＰＥＲ評価の低いトップ１０の適格銘柄に注目したい。ＰＥＲ５倍台の産業ロボットの関節用精密減速機のナブテスコ＜６２６８＞（東１）以下、古野電気＜６８１４＞（東１）、大同工業＜６３７３＞（東１）、日華化学＜４４６３＞（東１）、萩原工業＜７８５６＞（東１）、旭有機材＜４２１６＞（東１）、昭和真空＜６３８４＞（ＪＱＳ）、日機装＜６３７６＞（東１）、太平洋工業＜７２５０＞（東１）、酉島製作所＜６３６３＞（東１）と続き、第１０位の酉島製のＰＥＲは１４倍台と市場平均を下回る。

このうちナブテスコは、ハーモニック・ドライブ・システムズ＜６３２４＞（ＪＱＳ）との協業解消・持分法適用会社への異動に伴う評価益が加わって今２０２１年１２月期純利益が、５．４倍増益と過去最高を更新し、古野電気、日華化学、太平洋工業は業績を２回上方修正し、大同工業、昭和真空、酉島製作所は各１回業績を上方修正した。また番外編としてＰＥＲ評価は３２倍台と割高だが、今年３月３１日を基準日に株式分割（１株を２株に分割）を予定している日進工具＜６１５７＞（東１）は、今２０２１年３月期業績を上方修正しているだけに株式分割の権利取り妙味を示唆している。

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