（決算速報）
　巴工業＜６３０９＞（東証プライム）は１２月１１日に２５年１０月期連結業績を発表した。機械製造販売事業がけん引して増収増益だった。そして２６年１０月期も増収増益予想とした。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。なお配当については２５年１０月期の配当を上方修正し、さらに２５年１２月１１日付で新中期経営計画（２６年１０月期～２８年１０月期）を公表して連結配当性向目標を５０％以上（従来は連結配当性向４０％以上を目標）に引き上げた。株価は水準を切り上げて最高値を更新した。好業績に加えて高配当利回りも支援材料であり、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。

■２５年１０月期増収増益、２６年１０月期も増収増益予想

　２５年１０月期の連結業績は売上高が前期比１３．９％増の５９３億６５百万円、営業利益が１３．８％増の５３億５２百万円、経常利益が１３．１％増の５４億０１百万円、親会社株主帰属当期純利益が６．５％増の３８億５１百万円だった。前回予想（売上高５９２億円、営業利益５３億円、経常利益５３億５０百万円、親会社株主帰属当期純利益３７億６０百万円）を上回る増収増益だった。機械製造販売事業の大幅伸長が牽引した。

　機械製造販売事業は売上高が前期比１７．２％増の１５２億３８百万円、営業利益が５５．４％増の１８億４４百万円だった。売上高の内訳は、需要先別には国内官需が３１．０％増の５９億１５百万円、国内民需が３６．３％増の４９億４１百万円、海外が９．９％減の４３億８１百万円、製品別には機械が３２．８％増の３８億８１百万円、装置・工事が５７．６％増の２４億８５百万円、部品・修理が４．３％増の８８億７１百万円だった。海外向け機械および部品・修理が伸び悩んだが、国内官需および民需が好調に推移した。

　化学工業製品販売事業は売上高が１２．８％増の４４１億２７百万円、営業利益が０．２％減の３５億０８百万円だった。製品別の売上高は、合成樹脂関連が解散を決議した中国子会社の操業停止の影響などで２０．０％減の３６億１９百万円、工業材料関連が１．２％減の６５億１０百万円、鉱産関連が樹脂向け添加剤の大幅伸長により１１９．９％増の１３９億１５百万円、化成品関連がコーティング用途向け材料の好調で８．８％増の１０４億８３百万円、機能材料関連が半導体製造用途向け材料の伸び悩みで２７．４％減の５２億２７百万円、電子材料関連が半導体組立用途向け材料の伸び悩みで６．６％減の４３億６８百万円だった。その他（洋酒等）は２百万円（前年同期は１億５１百万円）だった。売上面は全体として増加したが、利益面は人件費を中心とする販管費の増加により微減益だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が１５０億８６百万円で営業利益が１７億９３百万円、第２四半期は売上高が１６２億３０百万円で営業利益が１９億１８百万円、第３四半期は売上高が１５０億９０百万円で営業利益が１０億９５百万円、第４四半期は売上高が１２９億５９百万円で営業利益が５億４６百万円だった。

　２６年１０月期の連結業績予想は売上高が前期比６．５％増の６３２億円、営業利益が７．４％増の５７億５０百万円、経常利益が６．８％増の５７億７０百万円、親会社株主帰属当期純利益が９．１％増の４２億円としている。

　　セグメント別の計画は、機械製造販売事業の売上高が前期比１４．２％増の１７４億円で営業利益が１２．８％増の２０億８０百万円、化学工業製品販売事業の売上高が３．８％増の４５８億円で営業利益が４．６％増の３６億７０百万円としている。いずれも需要が高水準に推移し、販管費の増加を増収効果で吸収する見込みだ。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

　配当については２５年１２月１１日付で期末１０円上方修正した。２５年５月１日付の株式３分割後に換算すると年間６０円３３銭（第２四半期末２４円３３銭、期末３６円）となり、株式３分割換算後の２４年１０月期の４８円３３銭（第２四半期末２１円、期末２７円３３銭）に対して１２円増配となる。２６年１０月期の配当予想は年間７２円（第２四半期末３６円、期末３６円）で、前期（株式３分割換算後）比１１円６７銭増配となる。予想配当性向は５０．４％である。なお２５年１２月１１日付で新中期経営計画（２６年１０月期～２８年１０月期）を公表し、配当方針を変更した。株主資本配当率（ＤＯＥ）を下限として連結配当性向５０％以上を目標（従来は連結配当性向４０％以上を目標）とする。

■株価は上値試す

　株価は水準を切り上げて最高値を更新した。好業績に加えて高配当利回りも支援材料であり、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。１２月１１日の終値は１７５４円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１４２円７７銭で算出）は約１２倍、今期予想配当利回り（会社予想の７２円で算出）は約４．１％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１４２７円６８銭で算出）は約１．２倍、そして時価総額は約５２５億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）