鉄鋼・非鉄金属関連商社の神鋼商事＜８０７５＞（東１）の株価は、１１月の戻り高値２８４円から反落したが、１２月１６日の直近安値２５３円から切り返しの動きを強めている。調整が一巡したようだ。今期（１５年３月期）大幅増益見通し、そして低ＰＥＲや低ＰＢＲといった指標面の割安感を評価して１４年９月高値２８５円を試す展開だろう。

　鉄鋼製品、鉄鋼原料、非鉄金属、機械・情報、溶接材料・機器などを扱う商社である。１３年６月発表の中期経営計画（１４年３月期～１６年３月期）では、神戸製鋼所＜５４０６＞グループの中核となるグローバル商社を目指し、数値目標として１６年３月期売上高１兆円、経常利益９０億円、海外取引比率４０％以上を掲げている。１４年７月には筒中金属産業が新設分割で設立した国内卸売事業会社の株式７０％を取得して子会社化した。

　また１４年９月には、メキシコにおける線材二次加工拠点となる合弁会社を設立（出資比率は当社４０％、メタルワン２５％、神戸製鋼所１０％、大阪精工１０％、メキシコＧｒｕｐｏ　Ｓｉｍｅｃ１０％、米Ｏ＆ｋ　Ａｍｅｒｉｃａｎ５％）した。１５年末稼働予定である。メキシコは世界の自動車・自動車部品メーカーの相次ぐ進出で自動車関連産業の成長が期待されており、自動車用ファスナーや冷間鍛造部品などの素材となる冷間圧造用鋼線を製造する。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通し（４月２８日公表）は売上高が前期比１１．８％増の９４００億円、営業利益が同２２．０％増の７０億円、経常利益が同２０．３％増の６４億円、純利益が同２６．６％増の４０億円、配当予想が前期と同額の年間６円（第２四半期末３円、期末３円）としている。

　世界的に自動車生産が高水準であることに加えて、エレクトロニクス産業の生産回復や国内の建設需要拡大なども追い風となり、鉄鋼セグメントや非鉄金属セグメントを中心として好調に推移する。前期は大型案件一巡の影響を受けた機械・情報セグメントも、製鉄関連資機材、太陽電池関連資材、液晶用電子材料などが増加する見通しだ。

　第２四半期累計（４月～９月）は前年同期比３．５％増収、同２２．１％営業増益、同３５．３％経常増益、同９７．３％最終増益となり、通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４５．４％、営業利益が４３．５％、経常利益が４６．８％、純利益が４９．６％と概ね順調な水準である。

　設備投資関連は第４四半期（１月～３月）の構成比が高いことや、ドル高・円安が進行していることなどを考慮すれば通期増額の可能性があるだろう。グローバル展開の強化で中期的にも収益拡大基調が期待される。

　株価の動きを見ると、１１月５日の戻り高値２８４円から一旦反落したが、１２月１６日の直近安値２５３円から切り返しの動きを強めている。調整が一巡して今期大幅増益見通しを再評価する動きだろう。

　１月６日の終値２６５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４５円１７銭で算出）は５～６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は２．３％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３９９円５３銭で算出）は０．７倍近辺である。

　週足チャートで見ると、２６週移動平均線近辺で下ヒゲを付けて反発した。サポートラインを確認した形であり、強基調に変化はないだろう。今期業績見通し増額の可能性、さらに低ＰＥＲや低ＰＢＲといった指標面の割安感を評価して１４年９月高値２８５円を試す展開だろう。

＞＞神鋼商事のＭｅｄｉａ－ＩＲ企業情報