大阪有機化学工業＜４１８７＞（東１）は、半導体製造向けのフォトレジスト市場が高成長していることに対応して、積極的な成長戦略を推進しており、昨年５月開示の新規設備建設に続き、今年３月８日には新規研究・試作設備の増設を発表したことをテコに関連株買いが増勢となっている。今２０２２年１１月期業績は、市場コンセンサスを下回る予想となっているが、ＰＥＲ評価は半導体関連株として相対的に割り負け、配当も連続増配を予定していることも下げ過ぎ修正のサポート材料となっている。

■新生産設備建設に研究設備増設が続き次世代レジストにも対応強化

　フォトレジスト（感光剤）は、半導体製造に使用され半導体の需要拡大とともに高成長し、同社は、エステル化技術と有機合成技術を融合させ､現在主流のＡｒＦレジスト用原料の供給に加え、次世代のＥＵＶレジストの生産体制も構築中である。このため昨年５月に約４５億円を投資して金沢工場（石川県白山市）に新規設備の建設を発表し、今年３月には約３０億円を投資して同工場内に新規研究・試作設備を増設することを発表、レジスト用原料の高品質化の要望に対応するとともに、一段のシェア拡大を目指す。

　一方、今２０２３年１１月期業績は、売り上げ３３０億円（前期比５．７％減）、営業利益５９億円（同０．８％増）、経常利益６１億５０００万円（同１．７％減）、純利益４２億円（同１６．０％減）と前期の過去最高業績に対して増減マチマチの予想となっている。新たに「収益認識に関する会計基準」を導入した影響もあるが、利益水準そのものは、市場コンセンサスを４億円超下回る。今年４月８日には、今期第１四半期（２０２１年１２月～２０２２年２月期、１Ｑ）決算の発表を予定しており、どのような進捗を示すか注目される。また業績伸び悩み予想にもかかわらず今期配当は、配当性向３０％を指標とする利益還元方針に基づき年間５２円（前期実績５０円）と連続増配を予定し、またすでに３月３日に終了したが３５万株（発行済み株式総数の１．５６％）、１０億円超の自己株式取得も行った。

■昨年来安値から底上げ途上でＰＥＲ１４倍の修正でまず３分の１戻し目指す

　株価は、昨年５月の新規設備建設では前期業績の上方修正・増配も伴い４５７０円の戻り高値まで７００円超高したが、足元では今期業績の伸び悩み予想で昨年来安値２５０３円まで倍返しとなる大幅調整となり、新規研究・試作設備増設とともに２００円幅の底上げ途上にある。ＰＥＲは１４．５倍と半導体関連株として出遅れ、２５日移動平均線からも５．４％の下方かい離と下げ過ぎを示唆しており、まず戻り高値から昨年来安値への調整幅の３分の１戻し水準の３１００円台回復を目指そう。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）