■ＮＹダウ９月１８日以来の２００ドル超す下げ、ハシャギすぎの反動化
ＮＹダウが１２日、久々に２００ドルを超える急落となった。１２月利上げが確実とみられる中、８月ボトムから１本調子に上げてきた反動が主因とみられる。この先、どう動くか。 ＜Ｑ＞ＮＹダウが急落したが。 ＜Ａ＞１２日（木）のＮＹダウは終値で２５４ドル安と、今年９月１８日（金）の２９０ドル安以来の大幅な下げとなった。 ＜Ｑ＞原因は。 ＜Ａ＞ひとことで言えばやり過ぎの反動だ。１２月の利上げがほぼ確実視される中で利上げを無視する形で１本調子に上げてきたことに対する反省だ。とくに、中国ショック安でつけた８月２６日の１万５６６６ドルから１１月６日の１万７９１０ドル（終値）まで約２２００ドル上げている。ピッチが速かったか、遅かったか、といえば間違いなく速かった。 ＜Ｑ＞景気の良さがあったのでは。 ＜Ａ＞もちろん、それはある。雇用の数字は非常によく米国景気の強さを改めて見直すことにつながったと思う。しかし、それによって１２月の利上げ開始が確実とみられている。 ＜Ｑ＞ＮＹダウはどうなる。 ＜Ａ＞利上げ観測で思い出されるのは今年始めの相場だ。６月に利上げがあるだろうということでＮＹダウは高値圏で長期間モミ合った。今回も同じように高値圏でモミ合う可能性があるように思われる。実際に１２月に利上げが行われれば、その後は利上げの影響で景気がどうなるか、２回目の利上げの有無などを巡って新たな相場形成になるだろう。 ＜Ｑ＞日経平均はどうなる。 ＜Ａ＞日経平均も中国ショックの８月ボトムから２８００円ていど上げている。当然、一服があっていい。ただ、ＮＹダウとの大きい違いがある。アメリカは利上げするのに対し、日本はまだ３度目となる金融緩和が予想されることだ。しかも、１７年の消費税を考えれば、量的緩和は遠くないはずだ。この日米の差で日経平均はＮＹダウ離れする可能性はあるだろう。とくに、日本特有の師走相場を考えると基本的には日経平均が２万円を指向しているとみていいだろう。
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