（決算速報）
　エイトレッド＜３９６９＞（東証スタンダード）は１０月２９日に２６年３月期第２四半期累計（中間期）業績（非連結）を発表した。クラウドサービスの拡大が牽引して増収だが、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ（パッケージ型）の減収影響などにより減益だった。ただし通期増益予想を据え置いた。クラウドサービスが順調に拡大する見込みだ。中間期の進捗率はやや低水準だが、期末に向けてストック収益が積み上がる収益構造であり、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は９月の年初来高値圏から反落してモミ合う形だが調整一巡感を強めている。目先的には中間期の減益を嫌気する可能性もあるが下値限定的だろう。

■２６年３月期中間期減益だが通期増益予想据え置き

　２６年３月期第２四半期累計（中間期）の業績（非連結）は、売上高が前年同期比２．１％増の１４億０５百万円、営業利益が８．８％減の４億８２百万円、経常利益が８．０％減の４億８７百万円、中間純利益が８．９％減の３億２２百万円だった。

　クラウドサービスの拡大が牽引して増収だが、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ（パッケージ型）の減収影響などにより減益だった。製品別売上高はＣｌｏｕｄがユーザー数増加やパッケージ型からの移行により２８．２％増の８億１５百万円、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ（パッケージ型）がＷｉｎｄｏｗｓ１０サポート終了に伴ってＰＣ入れ替えに需要が流れた影響で１９．７％減の４億９２百万円、パッケージ型Ｘ－ｐｏｉｎｔがクラウドへの移行に伴う新規ライセンス販売終了（２２年３月）により２３．４％減の９７百万円だった。クラウド比率は１１．８ポイント上昇して５８．０％となった。またストック売上比率は第１四半期が５．６ポイント上昇して９０．０％、第２四半期が１３．８ポイント上昇して８９．９％となった。

　営業利益（前年同期比４７百万円減益）の変動分析は、Ｃｌｏｕｄ売上増加で１億７９百万円増益、パッケージ売上減少で１億５０百万円減益、人件費増加で１２百万円減益、積極的な製品開発投資に伴う減価償却費増加で２８百万円減益、広告宣伝費増加で１５百万円減益、その他で２１百万円減益だった。

　なお全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が６億９５百万円で営業利益が２億２３百万円、第２四半期は売上高が７億０９百万円で営業利益が２億５９百万円だった。

　通期業績（非連結）予想は据え置いて売上高が前期比１２．８％増の３１億２０百万円、営業利益が１０．６％増の１１億７０百万円、経常利益が１０．３％増の１１億７０百万円、当期純利益が７．６％増の７億８４百万円としている。配当予想は前期比２円増配の３４円（第２四半期末１７円、期末１７円）としている。９期連続増配予想で予想配当性向は３２．５％となる。

　売上高に占めるクラウド比率を５６％に引き上げることを目指し、パッケージベンダーからＳａａＳベンダーへの変革を推進する。また顧客単価の向上を図るとともに、解約防止により８０％超のストック売上をより強固なものとするため、ユーザーコミュニティによりカスタマーサクセスの強化を推進する。

　製品別売上高の計画はＣｌｏｕｄが２８．６％増の１７億４９百万円、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ（パッケージ型）が３．４％増の１２億０２百万円、新規ライセンス販売終了のパッケージ型Ｘ－ｐｏｉｎｔが３０．８％減の１億６７百万円としている。Ｃｌｏｕｄは主力のＸ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄがパッケージ型からのシフトや新規顧客獲得により拡大基調である。ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓクラウド版については２５年４月１日より提供プラン変更（価格体系見直し）を実施した。認知度向上により下期から導入が加速する見込みだ。ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ（パッケージ型）についてはバージョンアップやアップセルを推進し、レガシーシステムからの乗り換え需要を捉えて新規顧客獲得を推進する。パッケージ型Ｘ－ｐｏｉｎｔ（２７年３月サポート終了予定）については、クラウドやＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓへの移行を推進する。

　営業利益（前期比１億１２百万円増益）の変動計画は、Ｃｌｏｕｄ売上増加で３億８８百万円増益、パッケージ売上減少で３５百万円減益、人件費増加で１億１２百万円減益、積極的な製品開発投資に伴う減価償却費増加で６４百万円減益、クラウドインフラコスト増加で２５百万円減益、その他で４０百万円減益としている。

　通期増益予想を据え置いた。クラウドサービスが順調に拡大する見込みだ。中間期の進捗率は売上高４５％、営業利益４１％、経常利益４２％、当期純利益４１％とやや低水準だが、期末に向けてストック収益が積み上がる収益構造であり、積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は調整一巡

　株価は９月の年初来高値圏から反落してモミ合う形だが調整一巡感を強めている。目先的には中間期の減益を嫌気する可能性もあるが下値限定的だろう。１０月２９日の終値は１５２３円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１０４円７１銭で算出）は約１５倍、今期予想配当利回り（会社予想の３４円で算出）は約２．２％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ６７６円４０銭で算出）は約２．３倍、そして時価総額は約１１４億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）