（決算速報）
　加賀電子＜８１５４＞（東証プライム）は１１月６日に２６年３月期第２四半期累計（以下、中間期）連結業績を発表した。２桁増収増益だった。ＥＭＳビジネス、パソコン販売ビジネス、アミューズメント機器販売が好調に推移し、人件費の増加などを吸収した。そして通期の連結業績予想を上方修正（８月７日付に続いて２回目）した。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は最高値圏だ。上方修正や指標面の割安感を評価し、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。

■２６年３月期中間期２桁増収増益で通期連結業績予想を２回目の上方修正

　２６年３月期中間期の連結業績は、売上高が前年同期比１１．５％増の２８８９億５９百万円、営業利益が１３．５％増の１３０億４９百万円、経常利益が１９．２％増の１３４億４３百万円、親会社株主帰属中間純利益が８９．３％増の１５０億３３百万円だった。

　２桁増収増益だった。電子部品事業のＥＭＳビジネス、情報機器事業のパソコン販売ビジネス、その他セグメントのアミューズメント機器販売が好調に推移し、人件費の増加などを吸収した。営業外では為替差損が６億７６百万円減少（前期は差損９億９５百万円、当期は差損３億１９百万円）した。特別利益では投資有価証券売却益が１１億２９百万円増加（前期は７６百万円、当期は１２億０５百万円）したほか、段階取得に係る差益４億６６百万円、負ののれん発生益３８億円を計上した。

　電子部品事業は売上高が９．７％増の２４７７億８８百万円、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が３．３％増の８９億６７百万円だった。ＥＭＳビジネスは車載向け、事務機向けの一部顧客で需要減少したものの、医療機器向け、空調機器向け、産業機器向けが好調に推移した。部品販売ビジネスは、協栄産業を第２四半期より新規連結したことが寄与したほか、長期化が懸念されていたサプライチェーンにおける在庫調整に回復の兆しが見られた。

　情報機器事業は売上高が１５．８％増の２１５億７１百万円、利益が１６．１％増の１６億１６百万円だった。パソコン販売ビジネスは新入学向け需要期で教育機関向けの販売数量が増加したほか、量販店向けもＷｉｎｄｏｗｓ１０サポート終了に伴う買い替え需要が追い風となった。また比較的採算性の高いセキュリティソフトの好調も寄与した。電気・通信機器設置ビジネスでは電気設備（受変電、太陽光パネル）工事の受注が拡大した。

　ソフトウェア事業は売上高が１４．１％増の１６億７９百万円、利益が３５．６％減の１億６５百万円だった。利益は前期を下回ったが、売上面はゲームおよびアミューズメント機器向けＣＧ制作の受託拡販で増収だった。

　その他事業（エレクトロニクス機器修理・サポート、アミューズメント機器製造・販売、スポーツ用品販売など）は売上高が３６．９％増の１７９億１９百万円、利益が９４．０％増の２１億２２百万円だった。大幅増収増益だった。国内および米国向けアミューズメント機器が好調に推移したほか、ＰＣ製品およびＰＣ周辺機器のリサイクルビジネスも堅調だった。

　なお会社別の営業利益（連結調整前）は、加賀電子が１４．８％増の１１１億２１百万円、加賀ＦＥＩが３．１％増の１０億２２百万円、エクセルが６．７％減の６億４７百万円、協栄産業が１億８７百万円だった。中計セグメント別の営業利益（同）は電子部品が１．１％減の４９億６３百万円、ＥＭＳが８．４％増の４５億１３百万円、ＣＳＩ（コンシューマー＆システムインテグレーター）が１６．１％増の１６億１６百万円、その他が１１７．８％増の１８億４５百万円だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が１３８０億８６百万円で営業利益が６４億８４百万円、第２四半期は売上高が１５０８億７２百万円で営業利益が６５億６４百万円だった。

　通期の連結業績予想については１１月６日付で上方修正（２５年８月７日付に続いて２回目の上方修正）して、売上高が前期比８．６％増の５９５０億円、営業利益が８．０％増の２５５億円、経常利益が１２．９％増の２５５億円、親会社株主帰属当期純利益が５２．２％増の２６０億円としている。

　中間期の業績を鑑み、前回予想（２５年８月７日付の上方修正値、売上高５７４０億円、営業利益２４０億円、経常利益２３８億円、親会社株主帰属当期純利益２４２億円）に対して、売上高を２１０億円、営業利益を１５億円、経常利益を１７億円、親会社株主帰属当期純利益を１８億円、それぞれ上方修正した。

　修正後のセグメント別の計画は、電子部品事業の売上高が９．２％増の５１６５億円でセグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が９．３％増の１８５億円、情報機器事業の売上高が５．５％増の４５０億円で利益が５．８％増の３５億円、ソフトウェア事業の売上高が３．３％増の３５億円で利益が１．９％減の５億円、その他事業の売上高が４．１％増の３００億円で利益が１０．８％増の３０億円としている。

　修正後の通期予想に対する中間期の進捗率は売上高４９％、営業利益５１％、経常利益５３％、親会社株主帰属当期純利益５８％である。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

　なお配当予想（２５年８月７日付で第２四半期末５円、期末５円、合計１０円上方修正）は据え置いて、２４年１０月１日付の株式２分割遡及換算後で前期比１０円増配の１２０円（第２四半期末６０円＝普通配当５５円＋特別配当５円、期末６０円＝普通配当５５円＋特別配当５円）としている。予想配当性向は２２．９％（負ののれん発生益７２億円を除くベースでは３１．６％）となる。

■株価は上値試す

　株価は最高値圏だ。上方修正や指標面の割安感を評価し、利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。１１月６日の終値は３５３０円、今期予想連結ＰＥＲ（修正後の会社予想連結ＥＰＳ５２４円７８銭で算出）は約７倍、今期予想配当利回り（会社予想の１２０円で算出）は約３．４％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３１６２円６８銭で算出）は約１．１倍、そして時価総額は約１８５３億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）