トレジャリー・ファクトリー＜３０９３＞（東１）は、前週末６日に７円安の７９７円と３日ぶりに小反落して引けた。同社株は、米中貿易摩擦を懸念する全般相場波乱の影響を受けて、今年３月２６日に突っ込んだ年初来安値７４７円から底上げ途上にあるが、２５日移動平均線を上抜けた株価水準ではなお米中摩擦が貿易戦争に深刻化するとして一部戻り売りが出た。ただ、６日取引時間中には８１０円高値までリバウンドしており、下値ではなお売られ過ぎ訂正期待の買い物も続いている。今年４月１１日に２０１８年２月期決算の発表を予定しており、続く２０１９年１２月期業績は現在、推進中の中期経営計画で連続の２ケタ増益、連続の過去最高更新が目標となっていることが買い評価されている。月次売上高が、前年同月比プラスで推移していることもフォローの材料となっており、現に６日取引時間終了後に発表した今年３月の全店・既存店とも連続プラスで着地し、期初から好スタートを切っている。

■新規出店を国内主要都市に拡大しネット事業、海外リユース事業も積極推進

　同社が目下集計中の２０１８年２月期業績は、売り上げ１６４億２０００万円（前期比２３．３％増）、営業利益８億５３００万円（同１６．１％増）、経常利益８億８１００万円（同１６．２％増）、純利益５億８１００万円（同１９．７％増）と見込まれ、純利益は、前期に続く過去最高更新となる。今年１月１２日に開示した２０１８年２月期第３四半期（２０１７年３月～１１月期、３Ｑ）決算は、通期予想業績に対して低利益進捗率にとどまったが、通期の新規出店が期首予想の１３店舗から１４店舗に拡大して新店舗効果が早期化し、２０１６年９月に連結子会社化した古着ブランド店展開のカインドオルの業績が３Ｑから改善、昨年１０月１日から総合リユースのオンラインショップ「トレファクＯＮＬＩＮＥ」を本格稼働させたことなどが要因となる。

　続く今２０１９年２月期業績の動向については、４月１１日の決算発表時の業績ガイダンスを待たなくてはならないが、同社は、同期を最終年度とする中期経営計画を推進しており、この目標数値からも続伸が有力となる。中期計画の目標数値は、売り上げとしては１７５億７８００万円、営業利益は９億７２００万円、経常利益は１０億１００万円と掲げており、経常利益は初の１０億円台に乗せる。今年２月２８日に子会社化したゴルフリユースショップを展開するゴルフキッズ（埼玉県越谷市）の寄与のほか、７業態で１５６店舗に達する店舗の新規出店を国内主要都市に拡大し、新業態店も開発、ネット事業やネット経由収益の拡大を進め、海外リユース事業を積極化することなどが要因となる。

　なお月次売上高は、今年２月が、全店が前年同月比１１．０％増、既存店が１．３％増、前２月期通期累計では全店売上高が９．２％増と続伸し、既存店が１．０％増とプラス転換して着地し、今期期初の３月の売上高も、衣料が好調に推移したほか３月１６日に服飾専門の「トレファクスタイル亀戸店」をオープンしたことも加わり、同様に９．６％増、１．６％増となった。

■売られ過ぎ訂正で２５日線にタッチしなお前期推定ベースのＰＥＲ１５倍台の割安修正に再発進

　株価は、昨年１２月に昨年来高値１１０５円と買われ、その後、２５日移動平均線で下値を確認する１０００円大台出没を続け、世界同時株安の波及で８０１円安値に突っ込み、期末の配当権利取りで８７２円へリバウンドしたものの、配当・株主優待制度の権利落ちとともに年初来安値７４７円に再調整した。同安値水準では、業績実態面から低ＰＥＲ、テクニカル的にも２５日移動平均線からマイナかい離幅が大きいとして売られ過ぎ修正期待を高め、２５日線にタッチした。足元のＰＥＲは、前期推定ベースで１５倍台となお割安であり、１０００円台大台回復から昨年来高値１１０５円奪回を目指そう。（本紙編集長・浅妻昭治）