メドレー＜４４８０＞（東マ）は、前日に２８円安の１２２１円と続落して引けた。同社株は、昨年１２月１２日に新規株式公開（ＩＰＯ）され、この時につけた初値１２７０円を固める三角保ち合いを続けているものだが、この日の安値１２１０円は下ヒゲでつけており、下値には初決算として今年２月１４日に発表を予定している１２月期業績への期待を高め、直近ＩＰＯ株買いが交錯した。目下集計中の前２０１９年１２月期の純利益は、のれん減損損失の計上で赤字拡大が予想されているが、上ぶれ着地するとともに、続く今２０２０年１２月期の純利益は、大幅黒字転換が観測されている。

■３Ｑ利益は１２月期通期予想を上回り今期純利益は黒字転換観測

　同社の前２０１９年１２月期業績は、ＩＰＯ時に売り上げ４６億７７００万円、営業利益８０００万円、経常利益８２００万円、純利益４億１４００万円の赤字と予想された。連結決算が初作成となるため前々期比較はないが、前々２０１８年１２月期の単独業績（売り上げ２９億３３００万円、営業利益１億円の赤字、経常利益８７００万円の赤字、純利益１億５３００万円の赤字）対比では、売り上げが大幅増収、営業利益・経常利益は黒字転換、純利益は赤字拡大となる。

　同社は、医療ヘルスケア分野のデジタル活用を推進するトップクラスの企業で、人材プラットフォーム事業では日本最大級の人材採用システム「ジョブメドレー」などにより顧客事業所数と従事者会員数が高成長し、医療プラットフォーム事業でも、クラウド診療システム「ＣＬＩＮＩＣＳ」や患者予約管理システム「ＣＬＩＮＩＣＳ予約」、ウラウド型の電子カルテ「ＣＬＩＮＩＣＳカルテ」の利用医療機関数が拡大していることが寄与する。

　ＩＰＯ時に開示した２０１９年１２月期第３四半期（２０１９年１月～９月期、３Ｑ）業績は、売り上げ３６億７５００万円、営業利益４億２８００万円、経常利益４億５８００万円、純利益３８００万円の赤字で着地しており、売り上げは１２月期通期業績に対して７８％の進捗率を示すとともに、営業利益、経常利益は通期予想を大幅に上回っており、上ぶれ期待を高めている。また１２月期通期純利益は、赤字予想となっているが、２０１９年３月に完全子会社化した医事会計ソフトウェアなどを受託開発するＮａＣｌメディカルののれん減損損失を計上したことなどが要因で、これが一巡する今２０２０年１２月期純利益の黒字転換観測につながっている。

■三角保ち合いが煮詰まり投資鉄則通りに「小さく産んで大きく育てる」展開へ

　株価は、１３００円を公開価格にＩＰＯされ、１２７０円で初値をつけ上場来高値１３５０円まで買い直されたが、ＩＰＯ時の資金吸収額が大きく、業績も赤字予想にあることも響いて上場来安値１１８１円まで売られ、初値を中心とした三角保ち合いを続け、煮詰まり感を強めている。ＩＰＯ株の投資鉄則の「小さく産んで大きく育てる」とする展開を期待し、公開価格や上場来高値を上抜き、上値チャレンジが続こう。（本紙編集長・浅妻昭治）