第一実業＜８０５９＞（東１・売買単位１０００株）はプラント・機械器具を得意とする商社。リーマンショック時にも黒字堅持、今期２ケタ増益で増配、利回り魅力にバイナリー発電の好材料も加わる。０７年高値更新後の調整は好仕込み場だろう。

＜歩み・規模・銘柄特性＞

１９４８年（昭和２３年）８月の設立で今年６７年の社歴。１９６２年に東証２部上場、１９７４年に１部上場。東京品川で創業、現在は千代田区神田駿河台が本社。年商約１５００億円、従業員数約１１００名。

発行済株式数は約５５５０万株と１部銘柄では小型で株価の月間変動率は比較的大きい。コード番号の前後には三菱商事＜８０５８＞、キャノンマーケティング＜８０６０＞、西華産業＜８０６１＞、東京産業＜８０７０＞などがあり、これらの銘柄と連動して動くケースもみられる。海外比率約５５％で輸出関連としても注目される。ＲＯＥ８．７％。自己資本比率３８．３％と優秀で資産株としての雰囲気を持っている銘柄といえる。

＜事業内容＆特徴・強さ＞

プラント及び機械器具の国内販売ならびに輸出入を手掛ける商社。航空機地上及び空港施設関連機器にも強い。子会社で画像応用装置、錠剤外観検査装置などのメーカーを持つ。海外は米国、欧州、アセアン、中国に強いのが特徴。

「プラント・エネルギー事業」、「エレクトロニク事業」、「産業機械事業」、「海外法人」というのが決算資料での売上の区分で各事業の構成比率が２５～３０％とバランスの取れていることが特徴といえる。

「プラント・エネルギー事業」ではガス・石油精製プラント、エンジニアリング、工場インフラ、メンテナンスを手掛ける。近年、小型バイナリー発電システム、太陽光発電システムなど再生可能エネルギー分野に積極的に取り組んでいる。「エレクトロニクス事業」では、電子部品実装、半導体・液晶モジュール組み立て分野において回路形成技術を核としてものづくりのプロセス改革に貢献する。

「産業機械事業」では、自動車関連業界や食品関連業界をはじめとする基幹産業向け中心にプラスチック・ゴム成形機、金型加工機、セラミック加工機などを手掛ける。

＜業績推移＞

リーマンショックでは多くの企業が赤字転落となる中、黒字をキープし業績の安定度は抜群である。２０１５年３月期は売上１７．４％増の１４３３億６１００万円、営業利益６．６％増の４３億４１００万円、純益１７．８％増の２８億９７００万円、１株利益５４．４円、配当年１６円という成績。
直近１０年における営業利益最高は２００８年３月期の５２億７３００万円。

２０１６年３月期・第１四半期は営業利益が５億１６００万円（前年同期４４００万円）と大幅増益を達成した。通期では売上８．１％増の１５５０億円、営業利益２６．７％増の５５億円、純益２７．７％増の３７億円、１株利益６９．０円の見通し。配当は１円増配の年１７円（中間８円、期末９円）を予定している。ＲＯＥは１０．４％と１０％台に乗せる見通しで、営業利益は最高益を更新する。

＜株価推移と展望＞

長期の推移では２００７年に６８５円の高値があり、リーマンショックで２００８年に２０１円まで下げた。当時、年１１円配当だったから利回りは５．４％と高く、この利回りに注目して投資した向きは大きい成果を得ることができた。

今年７月には６９７円と２００７年高値を更新、足元ではチャイナショックで８月２５日に５６０円まで下げ６２４円と戻している。年１７円配当に対する利回りは２．７％と高く、今回もリーマンショックのときと同様に好買い場となるだろう。

ＰＥＲでも９．０倍と割安。とくに、注目を集めている、「小型バイナリー発電装置」において、全世界で４００機以上の納入実績を持ち、この実績を背景に今年秋には国内製造初号機が市場に登場することが注目の材料といえる。

一気に上場来高値１３５０円（１９９０年）に挑戦というわけにはいかないだろうが、ＰＥＲ１２倍の８００円台には評価されてよいだろう。高値更新後の調整は仕込み場とみられる。