（決算速報）
　生化学工業＜４５４８＞（東証プライム）は２月１４日の取引時間終了後に２４年３月期第３四半期累計連結業績を発表した。売上原価率の上昇や海外子会社等の販管費の増加などで減益だった。そして通期予想（２３年１１月８日付で上方修正）を据え置いた。なお第３四半期累計の利益は通期予想を超過達成の形となっているが、腰椎椎間板ヘルニア治療剤ＳＩ－６６０３の承認申請に向けた費用が第４四半期に集中する見込みとしている。ただし会社予想は保守的な印象が強く、再上振れ余地がありそうだ。収益拡大を期待したい。株価は反発力が鈍く昨年来安値圏だが、高配当利回りや１倍割れの低ＰＢＲも評価材料であり、調整一巡して出直りを期待したい。

■２４年３月期３Ｑ累計減益、通期予想据え置きだが再上振れ余地

　２４年３月期第３四半期累計の連結業績は売上高が前年同期比４．７％増の２７３億８４百万円、営業利益が３１．６％減の２３億２８百万円、経常利益が２７．７％減の３０億４９百万円、親会社株主帰属四半期純利益が２５．６％減の２７億０１百万円だった。

　売上面は、医薬品事業における米国の単回投与関節機能改善剤ジェル・ワンの販売数量減少、ＬＡＬ事業における新型コロナウイルス感染症関連特需の収束がマイナス要因だったが、一方で国内医薬品や中国向けアルツの出荷数量増加、ロイヤリティーの増加、円安効果などにより増収だった。利益面は、売上原価率の上昇、円安に伴う海外子会社等の販管費の増加などにより減益だった。なお研究開発費は４．８％減の５０億９８百万円だった。営業外収益では為替差益が減少（前年同期は３億９６百万円、当期は２億３６百万円）した。

　医薬品事業は売上高が９．９％増の１９７億２７百万円、営業利益が１０．６％増の１５億４３百万円だった。売上高の内訳は国内医薬品が１．９％増の９０億２０百万円、海外医薬品が８．８％増の７５億３３百万円、医薬品原体・医薬品受託製造が１３．６％増の２４億７４百万円、ロイヤリティーが６億９９百万円（前年同期は２百万円）だった。

　国内医薬品では、薬価引き下げの影響があったものの、関節機能改善剤アルツや眼科手術補助剤オペガン類の出荷数量が増加した。海外医薬品では、米国の単回投与関節機能改善剤ジェル・ワンが２２年７月の保険償還制度変更の影響で減少、５回投与関節機能改善剤スパルツＦＸが出荷時期の調整や円安効果で増収、中国向けアルツが前年第１四半期の包装資材変更に伴って出荷がなかった反動で大幅増収だった。医薬品原体・医薬品受託製造では、海外子会社ダルトン社の医薬品受託製造が円安も寄与して増収だった。また第１四半期にロイヤリティー収入６億９９百万円を計上した。

　ＬＡＬ事業は売上高が６．７％減の７６億５７百万円、営業利益が６１．０％減の７億８５百万円だった。海外子会社ＡＣＣ社における新型コロナウイルス感染症関連特需の収束により減収減益だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高が９６億６１百万円、営業利益が１２億９８百万円、経常利益が１９億５９百万円、第２四半期は売上高が８４億００百万円、営業利益が１億８４百万円、経常利益が３億６８百万円、第３四半期は売上高が９３億２３百万円、営業利益が８億４６百万円、経常利益が７億２２百万円だった。第１四半期にロイヤリティー収入６億９９百万円を計上している。

　通期連結業績予想（２３年１１月８日付で上方修正）は据え置いて売上高が２３年３月期比７．９％増の３６１億円、営業利益が３８．５％減の１３億円、経常利益が２６．７％減の２２億５０百万円、親会社株主帰属当期純利益が１６．２％増の２６億円としている。配当予想も据え置いて２３年３月期と同額の２６円（第２四半期末１３円、期末１３円）としている。予想配当性向は５４．６％となる。

　通期セグメント別売上高計画は、医薬品事業が１３．５％増の２５８億円（国内医薬品が９．１％増の１２３億円、海外医薬品が１３．１％増の９６億５０百万円、医薬品原体・医薬品受託製造が８．０％増の３１億５０百万円、ロイヤリティーが６億９８百万円増加の７億円）で、ＬＡＬ事業が４．０％減の１０３億円としている。研究開発費の計画は２３年３月期比４．９％増の７５億５０百万円としている。

　なお第３四半期累計の利益は通期予想を超過達成の形となっているが、腰椎椎間板ヘルニア治療剤ＳＩ－６６０３の承認申請に向けた費用が第４四半期に集中する見込みとしている。ただし会社予想は保守的な印象が強く、再上振れ余地がありそうだ。収益拡大を期待したい。

■株価は調整一巡

　株価は反発力が鈍く昨年来安値圏だが、高配当利回りや１倍割れの低ＰＢＲも評価材料であり、調整一巡して出直りを期待したい。２月１５日の終値は７４８円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４７円６６銭で算出）は約１６倍、今期予想配当利回り（会社予想の２６円で算出）は約３．５％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１２３２円４１銭で算出）は約０．６倍、そして時価総額は約４２５億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・Media-IR 株式投資情報編集部）