ＪＥＳＣＯホールディングス＜１４３４＞（東２）は、一時１円高の５００円と、今年９月８日の新規株式公開（ＩＰＯ）時の公開価格５４０円に肉薄した。同社株は、１０月１４日にＩＰＯ後の初決算となる前２０１５年８月期業績の発表を予定しているが、続く今２０１６年８月期業績の続伸を期待して割安直近ＩＰＯ株買いが増勢となっている。１０月５日に大筋合意となった環太平洋経済連携協定（ＴＰＰ）が、同社のアセアンＥＰＣ事業に追い風となることもサポート材料として注目されている。

■アセアンＥＰＣ事業にＴＰＰ大筋合意が追い風となり業績続伸期待

同社が目下集計中の前２０１８年８月期業績は、売り上げ７６億５０００万円（前々期比１２．３％増）、経常利益３億３６００万円（同１１．６％増）、純利益２億１０００万円（同１．８％増）と予想された。電気設備工事、電気通信工事、総合メディア事業を展開する独立系の設備工事事業者として、工事の基本設計から実施設計業務、施工用の資材調達業務、施工の管理業務まで一気通貫に手掛けるＥＰＣ事業をビジネスの特徴としており、国内ＥＰＳ事業では、周波数再編や高度化に伴う移動体基地局工事、防災・消防無線デジタル化の整備工事、道路付帯設備・再開発プロジェクト向け大型修繕事業の売り上げが拡大、アセアンＥＰＣ事業では、ベトナムのハノイ新設国際空港の電気設備工事やベトナム高速道路公社の南北高速道路交通システムの電気通信工事設計・施工をベースにアセアン地域に事業領域を拡大、ベトナムで優秀なエンジニアを確保し、高品質と低コストを実現していることなどが寄与する。

とくにアセアンＥＰＣ事業では、ＴＰＰ交渉にベトナム、マレーシア、シンガポール、ブルネイなどが参加して大筋で合意、世界のＧＤＰ（国内総生産）の約４０％を占める世界最大の自由貿易圏が誕生するだけに、同社のビジネス機会が拡大し業績を押し上げる展開が予想され、１０月１４日の決算発表時での今１０１６年８月期業績の開示動向が注目される。

■「小さく産んで大きく育てる」のＩＰＯ投資の鉄則通りにＰＥＲ１０倍台の割安修正

株価は、公開価格５４０円でＩＰＯされ５６９円で初値をつけ上場来高値５７４円と買い進まれたが、ＩＰＯ人気の一巡に世界同時株安の波及が重なって上場来安値４１１円まで突っ込み、下げ過ぎとしてストップ高を交えて５１３円と反発したあと、最高値からの調整幅の３分の１戻し水準で値固めを続けてきた。ＰＥＲは１０倍台と割安であり、「小さく産んで大きく育てる」とするＩＰＯ株投資のセオリー通りになお下値買い妙味を示唆している。（本紙編集長・浅妻昭治）

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