長期金利のうち米国の１０物国債利回りは、前週末に一時０．８７％と今年６月５日の０．９５％以来の高水準となった。６月の金利上昇は、コロナショックから米国景気が急回復、戦後最大の雇用者増などとなったなどのポジティブな要因が働き、今回は、米大統領選挙でのバイデン候補当選を先取り、当選後の経済対策、国債の大量発行を懸念したものと違いはある。ただ今年６月は、この長期金利上昇に折からのコロナショック脱却に向けた安倍内閣・日銀一丸主導のコロナ関連緊急融資の積み上がりも加わり、地銀株の業績も上ぶれ、７月に発表された今３月期第１四半期業績は、押しなべて好調に推移した。前週末の４行の業績上方修正が、この再現の前触れとすれば、地銀株のこれから開示される今３月期第２四半期業績は、先取り余地があることになる。長期金利上昇による利ザヤ拡大、運用環境の改善の影響を受けるメガバンク株、保険株ともども要マークとなりそうだ。

■上方修正の地銀株買いが低ＰＥＲ・ＰＢＲの地銀株買いに波及

　マークする地銀株は、まず前週末２３日に業績を上方修正したうち低ＰＥＲ・ＰＢＲ水準にあるめぶきフィナンシャルグループ＜７１６７＞（東１）、岩手銀行＜８３４５＞（東１）、北國銀行＜８３６３＞（東１）、さらにその前１０月２２日に業績を上方修正したほくほくフィナンシャルグループ＜８３７７＞（東１）である。とくにＰＢＲは、いずれも０．２倍～０．４倍と解散価値を大きく下回っており、菅内閣の目指す業界再編シナリオの火付け役として発火する可能性もある。

　このほか東証１部低ＰＥＲランキングの上位に顔を並べる銘柄も要注目である。第４位の千葉興業銀行＜８３３７＞（東１）以下、宮崎銀行＜８３９３＞（東１）、武蔵野銀行＜８３３６＞（東１）、群馬銀行＜８３３４＞（東１）、トモニホールディングス＜８６００＞（東１）、高知銀行＜８４１６＞（東１）、山口フィナンシャルグループ＜８４１８＞（東１）、七十七銀行＜８３４１＞（東１）、大光銀行＜８５３７＞（東１）、ふくおかフィナンシャルグループ＜８３５４＞（東１）などと続く。

■運用環境改善で保険株が浮上しメガ・バンク株とともに今年６月相場を再現

　長期金利上昇による運用環境改善で前週末２３日に先行したのは、第一生命ホールディングス＜８７５０＞（東１）である。東証第１部値上がり率ランキングの第３９位に躍り出て、やはり長期金利上昇で買われた今年６月の戻り高値を上回り、上値フシとしては今年２月の年初来高値１８００円が待ち構えるだけとなった。同様に保険株のかんぽ生命＜７１８１＞（東１）、ＳＯＭＰＯホールディングス＜８６３０＞（東１）、Ｔ＆Ｄホールディングス＜８７９５＞（東１）なども、６月相場の再現が有力になる。

　さらに長期金利上昇は、グロース株売りのバリュー株買いとする投資セオリーからメガバンクの出番も回ってくるはずである。あおぞら銀行＜８３０４＞（東１）、りそなホールディングス＜８３０８＞（東１）、三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ＜８３０６＞（東１）、三井住友フィナンシャルグループ＜８３１６＞（東１）、みずほフィナンシャルグループ＜８４１１＞（東１）などが６月相場の再現から、年初来高値を目指す一段高の展開も期待される。

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