■値上げ効果で増益転換

　ＤＭ三井製糖ホールディングス＜２１０９＞（東証プライム）の株価は、今年２月２日に昨年来高値３４４５円まで買い進まれており、目先の利益を確定する売り物が出て２５移動平均線を挟んでもみ合っており、押し目買いも交錯している。今年１月２４日付けの日本経済新聞で、国内砂糖相場が、４３年ぶりの高値となったことが報じられたことから、同社が今年１月３１日に発表した今２０２４年３月期第３四半期（２０２３年４月～１２月期、３Ｑ）決算が、大幅増益転換して着地したことが引き続き買い手掛かりとなっている。テクニカル的にも、昨年来高値まで買い進まれるなかで２５日移動平均線が、７５日移動平均線を上抜くゴールデンクロス（ＧＣ）を示現して上昇トレンド転換を示唆してきただけに、２５日線固めからの再騰期待につながっている。

■２回の値上げでコスト高を価格転嫁しインバウンド向けなどに販売量も拡大

　国内の砂糖卸値は、原材料の粗糖の高騰に対応し製糖各社が、昨年１０月～１２月に値上げを実施しこれが特約店（問屋）に満額浸透したことから家庭用上白糖の東京の市中卸値では、１キログラム２４９円～２５１円へ上昇し、１９８０年１２月以来の高値となった。ＤＭ三井製糖も、この原料高や海上運賃、包装資材、物流費上昇のコスト増を価格転嫁するために昨年７月、１０月と値上げを実施しており、これが今期３Ｑの好決算要因となった。

　３Ｑ業績は、売り上げ１２９３億９８００万円（前年同期比４．６％増）、営業利益２４億３０００万円（同９５．４％増）、経常利益７３億６９００万円（同８．０４倍）、純利益６５億２００万円（前年同期は２億９００万円の赤字）とＶ字回復した。国内の精糖販売は、インバウンド需要の回復に加え昨夏の猛暑で夏物商品向けが好調に推移し、コスト増の価格転嫁、国内投資先からの受取配当金４４億５７００万円、機能性食品の開発権・販売権許諾に基づく受取ロイヤリティー９億７１００万円などが上乗せとなったことなどが要因となった。今３月期通期業績は、期初予想を据え置き売り上げ１７３３億円（前期比５．９％増）、営業利益５０億円（同４．５４倍）、営業利益１００億円（同４７．５％減）、純利益７５億円（同５．２％減）と見込み、年間配当は１２０円（前期実績１２０円）を予定している。

■ＧＣ示現を見直しＰＥＲ１３倍、ＰＢＲ０．９倍、配当利回３．７％の割安修正に再発進

　株価は、前期業績の上方修正・増配を起点に下値を切り上げ、相次ぐ値上げ、猛暑関連株人気が続いて３２７０円まで買い進まれ、その後の３０００円大台出没から国内砂糖卸売価格の高騰と３Ｑ好決算が相乗して昨年来高値３４４５円まで再騰し２５日線が７５日線を上抜くＧＣを示現して上昇トレンド転換を示唆した。足元では、高値もみ合いとなっているが、ＰＥＲは１３．８倍、ＰＢＲは０．９６倍、配当利回りは３．７３％と割安である。昨年来高値奪回から２０１７年１２月につけた上場来高値４９４０円を目指し再発進しよう。（情報提供：日本インタビュ新聞・株式投資情報編集長＝浅妻昭治）