エイトレッド＜３９６９＞（東証スタンダード）は４月３０日に２５年３月期業績（非連結）を発表した。利益面はクラウドインフラコストの増加や本社移転に伴う一時的な減価償却費の増加などにより、計画を下回り横ばいにとどまったが、売上面はクラウドサービスの拡大で２桁増収と順調だった。２６年３月期は２桁営業・経常増益予想、そして９期連続増配予想としている。クラウドサービスが順調に拡大し、前期の一時的な減価償却費が減少することも寄与する見込みだ。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は地合い悪化の影響で急落する場面があったが、その後は反発の動きを強めている。出直りを期待したい。

■２５年３月期は利益横ばい、２６年３月期は２桁営業・経常増益予想

　２５年３月期業績（非連結）は売上高が２４年３月期比１０．６％増の２７億６６百万円、営業利益が０．８％増の１０億５８百万円、経常利益が０．７％増の１０億６０百万円、当期純利益が２．０％増の７億２８百万円だった。配当予想は２４年３月期比６円増配の３２円（第２四半期末１６円、期末１６円）とした。８期連続増配で配当性向は３２．９％となる。

　利益面はクラウドインフラコストの増加や本社移転に伴う一時的な減価償却費の増加などにより、計画を下回り横ばいにとどまったが、売上面はクラウドサービスの拡大で２桁増収と順調だった。

　製品別売上高は、Ｃｌｏｕｄがユーザー数増加やパッケージ型Ｘ－ｐｏｉｎｔからの移行により２６．７％増の１３億６０百万円、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓがユーザー数増加や新バージョンアップへのアップセルにより２．３％増の１１億６２百万円、パッケージ型Ｘ－ｐｏｉｎｔがクラウドへの移行に伴う新規ライセンス販売終了（２２年３月）により１６．６％減の２億４２百万円だった。クラウド比率は６．３ポイント上昇して４９．２％となった。

　営業利益８百万円増益の変動分析は、Ｃｌｏｕｄ売上増加で２億８６百万円増益、パッケージ売上減少で２１百万円減益、人件費増加で２４百万円減益、減価償却費増加（本社移転に伴う早期償却による一時的増加、製品機能拡充・改善投資に伴うソフトウェア償却費増加など）で９３百万円減益、為替の円安影響を含むクラウドインフラコスト増加で１億１６百万円減益、その他で２４百万円減益だった。

　なお全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高６億４１百万円で営業利益２億１３百万円、第２四半期は売上高７億３５百万円で営業利益３億１６百万円、第３四半期は売上高６億８７百万円で営業利益２億２３百万円、第４四半期は売上高７億０２百万円で営業利益３億０５百万円だった。ストック売上比率の推移は第１四半期が８４．４％、第２四半期が７６．１％、第３四半期が８４．７％、第４四半期が８６．９％だった。

　２６年３月期業績（非連結）予想は売上高が２５年３月期比１２．８％増の３１億２０百万円、営業利益が１０．６％増の１１億７０百万円、経常利益が１０．３％増の１１億７０百万円、当期純利益が７．６％増の７億８４百万円としている。配当予想は２５年３月期比２円増配の３４円（第２四半期末１７円、期末１７円）としている。９期連続増配予想で予想配当性向は３２．５％となる。

　売上高に占めるクラウド比率を５０％超に引き上げることを目指し、パッケージベンダーからＳａａＳベンダーへの変革を推進する。また顧客単価の向上を図るとともに、解約防止により８０％超のストック売上をより強固なものとするため、ユーザーコミュニティによりカスタマーサクセスの強化を推進する。

　製品別売上高の計画はＣｌｏｕｄが２８．６％増の１７億４９百万円、ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓが３．４％増の１２億０２百万円、新規ライセンス販売終了のパッケージ型Ｘ－ｐｏｉｎｔが３０．８％減の１億６７百万円としている。Ｃｌｏｕｄは主力のＸ－ｐｏｉｎｔ　Ｃｌｏｕｄがパッケージ型からのシフトも含めて拡大基調である。ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓクラウド版については２５年４月１日より提供プラン変更（価格体系見直し）を実施した。認知度向上により下期から導入が加速する見込みだ。ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓについてはバージョンアップによるアップセルを推進する。パッケージ型Ｘ－ｐｏｉｎｔ（２７年３月サポート終了予定）については、残り約６００社のクラウド移行やＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓへの乗り換えを推進する。

　営業利益１億１２百万円増益の変動計画は、Ｃｌｏｕｄ売上増加で３億８８百万円増益、パッケージ売上減少で３５百万円現役、人件費増加で１億１２百万円減益、減価償却費増加（本社移転に伴う早期償却は減少）で６４百万円減益、クラウドインフラコスト増加で２５百万円減益、その他で４０百万円減益としている。

　２６年３月期は２桁営業・経常増益予想、そして９期連続増配予想としている。クラウドサービスが順調に拡大し、前期の一時的な減価償却費が減少することも寄与する見込みだ。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は反発の動き

　株価は地合い悪化の影響で急落する場面があったが、その後は反発の動きを強めている。出直りを期待したい。４月３０日の終値は１４４０円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１０４円７１銭で算出）は約１４倍、今期予想配当利回り（会社予想の３４円で算出）は約２．４％、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ６７６円４０銭で算出）は約２．１倍、そして時価総額は約１０８億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）