ゼリア新薬工業＜４５５９＞（東証プライム）は５月８日に２５年３月期連結業績を発表した。前回予想を上回る大幅増収増益で着地した。医療用医薬品事業、コンシューマーヘルスケア事業とも順調に推移し、営業外での為替差損益改善も寄与した。２６年３月期は研究開発投資やシステム投資などを考慮して小幅減益予想とした。ただし保守的だろう。積極的な事業展開で収益拡大基調を期待したい。株価は地合い悪化の影響を受ける場面があったものの、その後は急反発して戻り高値圏だ。利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。

■２５年３月期は大幅増収増益、２６年３月期は小幅減益予想だが保守的

　２５年３月期の連結業績は、売上高が２４年３月期比１５．３％増の８７３億１１百万円、営業利益が２６．８％増の１２１億９７百万円、経常利益が５０．８％増の１２８億４０百万円、親会社株主帰属当期純利益が２８．５％増の９９億３６百万円だった。配当は５月８日付で期末１円上方修正し、２４年３月期比３円増配の４７円（第２四半期末２３円、期末２４円）とした。配当性向は２０．８％となる。

　前回予想（２５年２月５日付の２回目の上方修正値、売上高８６５億円、営業利益１２０億円、経常利益１２０億円、親会社株主帰属当期純利益９０億円）を上回る大幅増収増益で着地した。医療用医薬品事業、コンシューマーヘルスケア事業とも順調に推移し、営業外での為替差損益改善も寄与した。なお営業外損益では為替差損益が１８億１６百万円改善（前期は差損１１億８２百万円、当期は差益６億３４百万円）した。特別利益では前期計上の投資有価証券売却益４億９９百万円が剥落、契約解除損失引当金戻入額９億７７百万円が剥落、特別損失ではのれん償却額４億７６百万円が剥落した。

　医療用医薬品事業は売上高（外部顧客への売上高）が１９．０％増の５８９億７０百万円で、営業利益（全社費用等調整前）が１６．５％増の１０７億７７百万円だった。主要製品の売上高は、アサコールが１２．７％増の２３５億６５百万円、ディフィクリアが５３．７％増の２０７億６４百万円、エントコートが０．８％減の５３億７２百万円、アコファイドが０．９％減の３０億４０百万円、その他が６．５％減の６２億２８百万円だった。潰瘍性大腸炎治療剤アサコールは国内が薬価改定や競合の影響で苦戦したが、海外が北欧を中心に好調だった。クロストリジウム・ディフィシル感染症治療剤ディフィクリア（国内販売名ダフクリア）は営業リソースを積極的に投入し、欧州地域を中心に売上拡大した。炎症性腸疾患治療剤エントコートは海外の一部の国で後発医薬品が発売された影響で小幅減収だった。

　コンシューマーヘルスケア事業は、売上高が８．４％増の２８１億７９百万円で、営業利益が２１．６％増の６３億９７百万円だった。主要製品の売上高は、ヘパリーゼ群が１４．４％増の１２５億５２百万円、コンドロイチン群が３．１％減の５５億７２百万円、ウィズワン群が１８．４％増の１５億３０百万円、その他が６．７％増の８５億２３百万円だった。ヘパリーゼ群は２４年１０月に発売した新製品「ヘパリーゼＷシャイン」も寄与して、コンビニエンスストア向けヘパリーゼＷ群の売上が拡大した。また植物性便秘薬ウィズワン群や皮膚疾患治療剤プレバリン群も伸長した。

　その他（保険代理業・不動産賃貸収入等）は、売上高が３．８％増の１億６０百万円、営業利益が３．０％減の２億４３百万円だった。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高２１４億５５百万円、営業利益３９億３９百万円、経常利益５４億５９百万円、第２四半期は売上高２０９億６７百万円、営業利益２５億２０百万円、経常利益２４億９０百万円、第３四半期は売上高２２３億５１百万円、営業利益３７億８７百万円、経常利益２７億１２百万円、第４四半期は売上高２２５億３８百万円、営業利益１９億５１百万円、経常利益２１億７９百万円だった。

　２６年３月期連結業績予想は売上高が２５年３月期比３．１％増の９００億円、営業利益が１．６％減の１２０億円、経常利益が６．５％減の１２０億円、親会社株主帰属当期純利益が４．４％減の９５億円としている。配当予想は２５年３月期比１円増配の４８円（第２四半期末２４円、期末２４円）としている。連続増配で予想配当性向は２２．３％となる。

　売上面は医療用医薬品事業、コンシューマーヘルスケア事業とも順調に推移して増収だが、利益面はエネルギー・原材料価格高騰の影響、研究開発投資や海外子会社の基幹システム投資などを考慮し、さらに営業外での為替差益を見込まず小幅減益予想とした。ただし保守的だろう。積極的な事業展開で収益拡大基調を期待したい。

■株価は上値試す

　株価は地合い悪化の影響を受ける場面があったものの、その後は急反発して戻り高値圏だ。利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。５月８日の終値は２３２９円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２１５円５２銭で算出）は約１１倍、今期予想配当利回り（会社予想の４８円で算出）は約２．１％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２０３１円３３銭で算出）は約１．１倍、そして時価総額は約１２３７億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）