マルマエ＜６２６４＞（東証プライム）は７月１１日に２５年８月期第３四半期累計連結業績を発表した。ＫＭアルミニウム（以下、ＫＭＡＣ）を新規連結して第３四半期より連結決算に移行したため前期との比較はできないが、精密部品事業（マルマエ）は半導体分野を中心とする需要回復に伴って大幅増収増益だった。通期については機能材料事業（ＫＭＡＣ）の５ヶ月分業績も寄与して収益が大幅に拡大する見込みだ。またＫＭＡＣ連結を反映した新たな中期事業計画も策定した。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は戻り歩調の形だ。利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。

■２５年８月期はＭ＆Ａも寄与して収益拡大

　２５年８月期第３四半期累計の連結業績は売上高が７２億６９百万円、営業利益が１４億５０百万円、経常利益が１３億３８百万円、そして親会社株主帰属四半期純利益が９億３９百万円だった。ＫＭＡＣを新規連結して第３四半期より連結決算に移行したため前期との比較はできないが、前年同期の非連結決算（売上高３３億４４百万円、営業利益２４百万円、経常利益５８百万円の損失、四半期純利益５１百万円）に対して大幅増収増益だった。

　精密部品事業（マルマエ）の売上高は５８億４２百万円、営業利益（全社費用等調整前）が１４億０６百万円だった。半導体分野を中心とする需要回復に伴って大幅増収増益だった。分野別売上高は半導体分野が前年同期比８５．３％増の４５億９１百万円、ＦＰＤ分野が３９．１％増の１０億２６百万円、その他分野が１０３．１％増の５８百万円だった。

　機能材料事業（ＫＭＡＣ、２５年４月～５月の２ヶ月分）は売上高が１４億２６百万円、営業利益が１億４９百万円だった。ＩＴ器材分野（半導体・ＦＰＤ製造用ターゲット材向け消耗材、アルマイト処理など）は、北米ロジックメーカー向けアルマイト処理が停滞したが、半導体・ＦＰＤ製造用ターゲット材向け消耗材が好調に推移した。半導体装置部材分野（半導体エッチング装置用の真空チャンバーなど）は顧客の在庫調整の影響が継続している。基礎素材分野（電解コンデンサ用・ＨＤＤ用の高純度アルミなど）は戦略的な価格適正化や低付加価値受注削減などにより利益率が改善した。

　通期の連結業績予想（ＫＭＡＣの２５年４月～８月分を新規連結、２５年６月２０日付で公表）は売上高が１１２億５４百万円、営業利益が１９億円、経常利益が１７億１４百万円、親会社株主帰属当期純利益が１２億６５百万円としている。配当予想は前期比１０円増配の４０円（第２四半期末１５円、期末２５円）で、予想配当性向は４０．０％となる。

　前期の非連結業績（売上高４７億４９百万円、営業利益１億５６百万円、経常利益４２百万円、当期純利益１９百万円）に対して大幅増収増益の形となる。売上高の内訳はマルマエが前期比６０．７％増の７６億３２百万円、ＫＭＡＣの５ヶ月分が３６億２２百万円としている。コスト面はＭ＆Ａ関連一時費用（営業利益段階で１．１億円、営業外で０．６億円）、当期のれん等償却１．２億円、借入金増加による金利負担０．８億円が発生するが、マルマエの営業利益上振れやＫＭＡＣの営業利益４億円などを見込んでいる。

　またＫＭＡＣ連結を反映した新たな中期事業計画も策定し、最終年度２８年８月期の計画として売上高２５０億円、営業利益５６億円、ＲＯＩＣ１５％を掲げている。セグメント別計画は、精密部品事業の売上高１２０億円（半導体既存分野６０億円、半導体新規分野４０億円、ＦＰＤ・その他２０億円）、営業利益３６億円、営業利益率３０％、機能材料事業の売上高１３０億円（ＩＴ器材分野３８．７億円、半導体装置部材分野３６．１億円、基礎素材分野５５．１億円）、営業利益２３億円、営業利益率１８％、共通営業費用３億円としている。株主還元については年間３０円を最低配当額（通期最終損益赤字時は再検討）として、配当性向３５％以上を目標とする。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は上値試す

　株価は順調に水準を切り上げて戻り歩調の形だ。利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。７月１１日の終値は１６００円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９９円９３銭で算出）は約１６倍、今期予想配当利回り（会社予想の４０円で算出）は約２．５％、前期実績ＰＢＲ（前期実績の非連結ＢＰＳ５６６円１０銭で算出）は約２．８倍、そして時価総額は約２０９億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）