ＺＡＣＲＯＳ＜７９１７＞（東証プライム）は、前日１２日に１５円高の３９１０円と反発して引けた。今年５月８日に発表した３月期決算で、今２０２６年３月期業績の連続増益と連続増配を予想し、前週末９日は予想業績が市場コンセンサスを下回るとして利益確定売りに押され反落したが、ただ下値は下ヒゲを伸ばし２５日移動平均線で確認するなどを限定的にとどまったことから、この日は改めて今期予想純利益が、過去最高に急接近することを見直しバリュー株買いが再燃した。テクニカル的にも、今年３月の年初来高値４４２０円から年初来安値３４５５円までの調整幅の半値戻し水準で一進一退を続けており、相場格言の「半値戻しは全値戻し」へ再発進することも期待されている。

■今期純利益は過去最高にあと２億円弱と迫り配当は年間１３４円と連続増配

　今２０２６年３月期業績は、売り上げ１５７０億円（前期比４．２％増）、営業利益１０２億円（同０．８％増）、経常利益１０８億円（同４．２％増）、純利益７５億円（同１４．８％増）と続伸が予想されている。同社は、前２０２５年３月期から推進している中期経営計画で、２０２７年３月期までの３年間を積極投資による構造改革期と位置付け、２０３１年３月期までに計画している総投資額１１００億円のうち７００億円をこの３年間に集中的に投資する。このうちＢｉｏＰｈａｓ事業では、バイオ医薬品の製造用シングルユースバッグやバイオ関連製品のオーダー加工のために三重事業所に新棟を建設し、世界シェアトップの液晶製造用の偏光板保護フィルムのプロテクトフィルムでは、業界初の３ｍ幅の製造設備を沼田事業所に１７１億円投資して建設し、今年３月に経済産業省から４０億円の補助金交付が決定されている。

　業績そのものは、この積極的な設備投資に伴う減価償却費負担などで３年間は強含み横ばい程度と見込み、今２０２６年３月期の予想利益も、市場予想を１５億円～５０００万円下回る。ただ純利益は、経産省からの交付補助金を約１３億円織り込んで連続の２ケタ増益となり、市場コンセンサスにあと５０００万円、２０２２年３月期の過去最高（７６億９３００万円）にあと２億円弱と迫る。前期業績と同様の期中の上ぶれ修正も期待される。配当は、前２０２５年３月期に創立１１０周年記念配当２０円を上乗せして年間１３０円（前々期実績８４円）へ大幅増配したが、今期は、配当性向を４０％以上とする配当方針に従って普通配当として年間１３４円への連続増配を予定している。

■「半値戻しは全値戻し」をＰＥＲ９倍、ＰＢＲ０．７倍の割安修正がサポート

　株価は、今年２月に発表した前期第３四半期の高利益進捗率業績と自己株式取得に経済産業省の補助金交付決定が続いて年初来高値４４２０円まで買い進まれ、配当権利落ちに世界同時株安が重なって年初来安値３４５５円まで大幅調整した。同安値からは売られ過ぎとしてリバウンドし、年初来高値からの調整幅の半値戻しをクリアし高値固めを続けているところである。ＰＥＲは９．６倍、ＰＢＲは０．７８倍、配当利回りは３．４２％と割安であり、相場格言の「半値戻しは全値戻し」通りに年初来高値奪回に再発進しよう。（情報提供：日本インタビュ新聞・インベストメントナビゲーター：株式投資情報編集長＝浅妻昭治）