科研製薬＜４５２１＞（東１）は皮膚科・整形外科領域を主力とする医薬品メーカーである。２１年３月期減収減益予想である。クレナフィンが堅調だが、アルツの大幅減収、研究開発費の増加が影響する。当面は新型コロナウイルスで、医療機関への受診抑制や情報提供活動の制限などの影響が懸念材料として意識されるが、中期的に収益拡大を期待したい。なお５月２２日に自己株式取得（上限６０万株・３５億円、取得期間２０年５月２５日～２０年１２月２５日）を発表している。

■皮膚科・整形外科領域を主力とする医薬品メーカー

　皮膚科・整形外科領域を主力とする医薬品メーカーで、農業薬品や飼料添加物、不動産賃貸（文京グリーンコート関連賃貸）なども展開している。

　主要製品は関節機能改善剤のアルツ、外用爪白癬治療剤のクレナフィン、癒着防止吸収性バリアのセプラフィルム、創傷治癒促進剤のフィブラストスプレー、排尿障害改善剤のエブランチル、高脂血症治療剤のリピディル、歯周組織再生剤のリグロス、腰椎椎間板ヘルニア治療剤のヘルニコア、およびジェネリック医薬品である。２０年１月には原発性腋窩多汗症治療剤ＢＢＩ－４０００（米国ブリッケル・バイオテック社から導入）の製造販売承認申請を発表した。

　中期経営計画では目標数値に２１年度売上高９４５億円、営業利益２５０億円、ＲＯＥ１２％以上を掲げている。免疫系、神経系、感染症の３領域を柱として自社創薬基盤を拡充・融合し、開発パイプライン充実を推進する。外用爪白癬治療剤のクレナフィンの海外展開では、香港で導出先のメインライフ社が承認を取得し、販売を開始した。

■開発パイプライン

　主要開発パイプラインは、熱傷焼痂除去を適応症とするＫＭＷ－１（メディウンド社から導入、第３相段階）、爪白癬症を適応症とするＫＰ－６０７（自社開発、第２相段階）、アタマジラミ症を適応症とするＫＡＲ（イベルメクチン）（アーバー社から導入、海外製品名Ｓｋｌｉｃｅ、第１相段階）である。

　提携先が治験中の案件として、レナバサム（コーバス社から導入）は、コーバス社が全身性強皮症を適応症として国際共同第３相、皮膚筋炎を適応症として国際共同第３相段階である。尋常性乾癬を適応症とするＫＰ－４７０（自社創薬）は、導出先のボシュ・ヘルス社の治験が完了した。他の適応症での開発を同社と協議中である。

■２１年３月期減収減益予想

　２０年３月期連結業績は、売上高が１９年３月期比５．２％減の８９２億３２百万円、営業利益が７．８％増の２６５億１２百万円、経常利益が７．９％増の２６９億４６百万円、純利益が９．０％増の１９３億７０百万円だった。配当は１９年３月期と同額の１５０円（第２四半期末７５円、期末７５円）とした。

　競合品、薬価改定、海外売上減少などで減収だが、研究開発費減少（３７．５％減の６４億１８百万円）や販管費抑制で計画を上回る増益だった。主要医薬品の売上はアルツが３．３％減収、クレナフィンが１．５％減収、セプラフィルムが２．９％減収、フィブラストスプレーが３．６％減収、エブランチルが０．２％減収、リピディルが３５．９％減収、リグロスが１２．６％増収、ヘルコニアが３．０倍増収、ジェネリック医薬品が７．７％減収だった。

　２１年３月期連結業績予想は、売上高が２０年３月期比７．１％減の８２９億円、営業利益が２１．５％減の２０８億円、経常利益が２１．３％減の２１２億円、純利益が２２．６％減の１５０億円としている。配当予想は２０年３月期と同額の１５０円（第２四半期末７５円、期末７５円）である。

　クレナフィンが堅調だが、アルツの大幅減収、研究開発費の増加（２７．８％増の８２億円）などで減益予想としている。新型コロナウイルスの影響が想定されるが、現時点では影響を織り込んでいないとしている。

　主要医薬品の売上計画はクレナフィンが１．１％増収、アルツが１４．２％減収、セプラフィルムが０．６％増収、フィブラストスプレーが２．９％増収、エブランチルが１．５％減収、リグロスが１７．１％増収、ヘルコニアが８３．８％増収、ジェネリック医薬品が７．３％減収としている。

　当面は新型コロナウイルスで、医療機関への受診抑制や情報提供活動の制限などの影響が懸念材料として意識されるが、中期的に収益拡大を期待したい。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）