（決算速報）
　生化学工業＜４５４８＞（東証プライム）は１１月８日の取引時間終了後に２３年３月期第２四半期累計連結業績を発表した。ＬＡＬ事業が伸長したが、国内における薬価引き下げ影響や関節機能改善剤ジョイクルの前年の反動減、さらに前期計上のロイヤリティーの剥落などで大幅減収減益だった。なお通期の連結業績予想を公表して減収減益予想としたが、配当予想を上方修正した。積極的な事業展開で２４年３月期の収益改善を期待したい。株価は９月の直近安値圏から反発して水準を切り上げている。通期連結業績予想の公表で不透明感が後退し、配当予想の上方修正も好感して戻りを試す展開を期待したい。

■２３年３月期２Ｑ累計減収減益、通期予想を公表して減収減益予想

　２３年３月期第２四半期累計連結業績は売上高が前年同期比１５．９％減の１７２億５８百万円、営業利益が５６．８％減の２６億１０百万円、経常利益が４３．７％減の３６億円、親会社株主帰属四半期純利益が３７．４％減の３１億４１百万円だった。

　ＬＡＬ事業が伸長したが、国内における薬価引き下げ影響や関節機能改善剤ジョイクルの前年の反動減、さらに前期計上のロイヤリティーの剥落などで大幅減収減益だった。研究開発費は１０．４％減の３４億０７百万円だった。米国で実施中の腰椎椎間板ヘルニア治療剤ＳＩ―６６０３追加臨床試験の被験者組み入れが完了したため減少した。営業外収益では為替差益が増加（前年同期は３７百万円、今期は７億７３百万円）した。

　医薬品事業は売上高が２７．５％減の１１６億９２百万円、営業利益が７６．４％減１１億６７百万円だった。売上高の内訳は国内医薬品が１４．７％減の５８億０８百万円、海外医薬品が１．５％減の４３億８４百万円、医薬品原体・医薬品受託製造が１２．６％増の１４億９７百万円、ロイヤリティーが１百万円（前年同期は３５億５０百万円）だった。

　国内は、関節機能改善剤アルツや眼科手術補助剤オペガン類が薬価引き下げの影響を受け、関節機能改善剤ジョイクルが前年の販売開始（２１年５月発売）に伴う出荷集中の反動で減少した。また前期計上のロイヤリティーが剥落した。海外は、米国において単回投与の関節機能改善剤ジェル・ワンが為替の円安も寄与して増加したが、５回投与の関節機能改善剤スパルツＦＸが出荷タイミングの影響で減少した。中国では包装資材変更に伴って第１四半期の出荷が無かったため減少（８月から出荷再開）した。医薬品原体・医薬品受託製造は、医薬品原体が前年並みだったが、海外子会社ダルトン社の医薬品受託製造が円安効果で増加した。

　ＬＡＬ事業は売上高が２６．７％増の５５億６６百万円、営業利益が３０．７％増の１４億４３百万円だった。海外子会社ＡＣＣ社のエンドトキシン測定用試薬、グルカン測定体外診断用医薬品、受託試験サービスの受注が増加し、国内販売も堅調だった。

　なお四半期別に見ると、第１四半期は売上高が８３億０７百万円、営業利益が１１億２６百万円、経常利益が１７億１４百万円、第２四半期は売上高が８９億５１百万円、営業利益が１４億８４百万円、経常利益が１８億８６百万円だった。

　通期の連結業績予想については、関節機能改善剤ジョイクルのショック、アナフィラキーの発現に関する原因究明の進捗を見極める必要があるため未定としていたが、１１月８日付で公表し、売上高が２２年３月期比３．９％減の３３５億円、営業利益が６２．２％減の１７億円、経常利益が４６．２％減の２９億円、親会社株主帰属当期純利益が２９，０％減の２６億５０百万円とした。配当予想については１１月８日付で第２四半期末２円、期末２円、合計４円上方修正して、２２年３月期比４円減配の２６円（第２四半期末１３円、期末１３円）とした。

　売上面は、国内医薬品の数量増加や海外医薬品の円安効果を見込むが、ロイヤリティーの大幅減少や国内における薬価引き下げの影響で減収予想とした。利益面は、研究開発費の減少（通期ベースで１１．２％減の８０億円）を見込むが、減収影響や為替換算を含む海外子会社の費用の増加などで減益予想とした。なお営業外収益で外貨建資産の為替評価益を見込んでいる。下期の想定為替レートは１米ドル＝１４０円としている。

　セグメント別売上高の計画は、医薬品事業が１２．４％減の２２５億円（国内医薬品が５．２％減の１０８億５０百万円、海外医薬品が１３．０％増の８６億５０百万円、医薬品原体・医薬品受託製造が１５．１％増の３０億円、ロイヤリティーが３９億８８百万円減少の１百万円）で、ＬＡＬ事業が２０．２％増の１１０億円としている。

　なお第２四半期累計の利益が通期利益予想を超過達成の形となっているが、下期に海外子会社における受託試験サービスの売上減少、研究開発費の集中発生、燃料費高騰に伴う費用の増加、半導体不足に伴って抑制していた工場定期メンテナンスの集中発生などを見込んでいる。２４年３月期の収益回復を期待したい。

■株価は戻り試す

　株価は９月の直近安値圏から反発して水準を切り上げている。通期連結業績予想の公表で不透明感が後退し、配当予想の上方修正も好感して戻りを試す展開を期待したい。１１月８日の終値は９０３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４８円１２銭で算出）は約１９倍、今期予想配当利回り（会社予想の２６円で算出）は約２．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１７９円４６銭で算出）は約０．８倍、そして時価総額は約５１３億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）