最近のトレンドは、格差拡大や勝ち組・負け組化などの二極化現象を「Ｋ字型」と呼ぶようである。アルファベットの「Ｋ」の横線２本の傾きが、富裕層がますます富み、貧困層がますます困窮し、競争優位企業が競争劣位を駆逐する方向性をビジュアル化するからだろう。

株式市場も、つい最近の３月１７日までは、この「Ｋ字型」相場であった。グロース株（成長株）とバリュー（割安株）、ハイテク株と景気敏感株の高安が、日替わりメニューのように真逆に動いていたからだ。米国の１０年物国債の金利上昇とともにグロース株は割高として売られ、景気敏感株は金利上昇は景気回復を先取りするものとして買われ、金利上昇が一服するとこの巻き戻しが起こってグロース株買いの景気敏感株売りと人気交代となった。

ところが前週に相次いだ日米の中央銀行の金融政策決定会合を境に、この「Ｋ字型」相場に変化が兆しようだ。今度は、「Ｋ」に横の補助線をもう一本加えた横線３本のアルファベットの「Ｅ」ともビジュアル化できる「Ｅ字型」相場である。この新補助線は金利敏感株で、代表の銀行株は、グロース株、景気敏感株が、ともに米国の１０年物国債利回りが１．７５％と１年２カ月ぶりの高金利水準になって急落するなかひとり逆行高したからだ。東京市場でも前週１８日、１９日に銀行株が軒並み高、１９日には日経平均株価が、４２４円安と急反落するなか、銀行株は、日銀の金利変動幅の拡大決定により利ザヤが改善するとしてメガバンクを含め３１行が昨年来高値を更新した。

「Ｅ字型」相場は、相場そのものの手詰まり感か、それとも補助線がドンドン引かれて４本、５本と拡大する複線化相場の余地があることのどちらを反映しているのかよく見極める必要がある。そしてもし複線化相場の発展形が想定されるならば、ここはほぼ中学受験の幾何の平面図形問題の応用が、投資テクニックとして最適解となるはずだ。平面図形問題では、平面に補助線を正しく引いて証明するが、同様に上場会社のすべてに補助線を引いてこの補助線上に浮上す銘柄に狙いを定めるのである。

この新補助線銘柄は、あるいは今年３月１６日から再開された新規株式公開（ＩＰＯ）株になる可能性もあるが、しかし残念なことに、東証マザーズ指数が、グロース株売りのトバッチリで今年３月につけた年初来安値からなかなか戻り切らない制約がある。そこで今週の当特集では、補助線候補としてアナログ的にユニークでビジュアル系の個別材料を内包する小型株に注目することとした。

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